銀行A股IPO重啟一年以來，多家城商行和農商行衝刺上市熱情不減?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾吒鶕?jù)公開資訊統(tǒng)計，截至8月10日， “候場”IPO的銀行共有12家，包括9家城商行及3家農商行。其中，除成都銀行狀態(tài)為“預披露更新”外，其餘11家均為“已反饋”。

　　業(yè)內人士分析稱，部分快速擴張的城商行和農商行等中小銀行急需通過IPO來補充資本金。在成功上市後，還可獲得更多的融資渠道。不過，業(yè)務過於集中、股權結構問題以及資産品質不容樂觀等因素是其上市路上的絆腳石。

　　現(xiàn)狀 12家排隊銀行擬募資數(shù)百億

　　排隊的9家城商行包括蘭州銀行、長沙銀行、西安銀行、成都銀行、鄭州銀行、哈爾濱銀行、青島銀行、蘇州銀行和威海市商業(yè)銀行；3家農商行分別是浙江紹興瑞豐農商行、江蘇紫金農商行和青島農商行。

　　開閘後首批上市銀行多分佈于江浙地區(qū)，此輪排隊銀行分佈區(qū)域更為分散。其中，成都銀行、西安銀行、蘭州銀行享有證監(jiān)會對西部地區(qū)企業(yè)的政策傾斜，將獲得證監(jiān)會優(yōu)先審核資格。

　　根據(jù)各銀行2016年發(fā)佈的財報，上述銀行在總資産和凈利潤上存在差距。12家銀行中，浙江紹興瑞豐農商行體量最小，總資産1095億元，哈爾濱銀行規(guī)模最大，總資産達5390.16億元。12家銀行中，有9家資産規(guī)模超2000億元。

　　而在凈利潤方面，2016年財報數(shù)據(jù)顯示，12家銀行中，有7家2016年凈利潤規(guī)模超過20億元。而從凈利潤增速來看，有6家銀行去年凈利潤增速達到雙位數(shù)，其中，鄭州銀行、蘭州銀行和江蘇紫金農村商業(yè)銀行三家銀行的凈利潤增速在20%以上。不過，在12家銀行中，有的銀行凈利潤規(guī)模呈現(xiàn)下滑趨勢，成都銀行2016年凈利潤較2015年下降8.48%。

　　據(jù)《經濟參考報》記者通過相關估算，正在排隊的12家銀行IPO合計募集資金規(guī)模上限可達611.89億元。不過也有媒體分析稱，擬上市銀行最終的發(fā)行規(guī)?？赡軙槐O(jiān)管部門壓縮。根據(jù)《證券法》，股本總額超過4億元的公司，其公開發(fā)行新股佔發(fā)行後總股本比例不能低於10%。而去年監(jiān)管部門批復發(fā)行的銀行股份數(shù)量大多就只佔發(fā)行後總股份的比例的10%。按照該下限計算，募資金額為239.52億元。

　　動機 中小銀行渴求更多融資機會

　　與已經上市的銀行相比，擬上市的這些城商行和農商行在資質條件方面還有不小差距。不過，這些銀行對A股上市仍然充滿熱情，排隊等待入場券。究其原因，主要因為這些銀行急需通過募集資金來補充資本金。

　　數(shù)據(jù)顯示，在上述12家銀行中，有11家銀行2016年資産規(guī)模同比增速在10%以上，其中更有9家的資産增速在20%以上，資産擴張迅速。根據(jù)目前的監(jiān)管要求，資産規(guī)模不斷擴張必然帶來與增速相匹配的資本金補充需求。例如，正在排隊中的西安銀行，截至2016年底，儘管其資産總額與上年同期相比增長了3.78%，但資本充足率與2015年末相比則下降1.2%。

　　業(yè)內人士表示，這些銀行在成功上市後，還可獲得更多的融資渠道，如通過定增、優(yōu)先股或可轉債的方式通過資本市場進行融資，這些方式都能在一定程度上補充核心一級資本，相較一些二級資本工具有更明顯的優(yōu)勢。

　　另外，銀行次新股的驚人漲幅也讓未上市銀行“眼紅”。中小銀行得益於銀行概念以及流通盤較小等因素，股價連續(xù)拉升，普遍在迎接數(shù)個漲停後才有所回落。如江陰銀行，此前在A股上市後連續(xù)十個交易日漲停。除了連續(xù)漲停外，多家銀行次新股目前的股價也較當初的發(fā)行價大幅增長。截至目前，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行和張家港行股價翻番，其中張家港行最新收盤價相較發(fā)行價增長229.52%。整體來看，農商行上市後股價漲幅明顯高於城商行。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“小銀行的高估值中包含了對其控制權的溢價，但同時也説明市場看好其增長性和增長空間?！?/p>

　　另外，排隊的12家銀行中，哈爾濱銀行、鄭州銀行和青島銀行此前已登陸H股上市。曾剛對《經濟參考報》記者表示，從估值的角度和再融資的便利程度來講，A股上市都更有優(yōu)勢。香港市場整體估值水準較低，這也意味著A股上市銀行發(fā)股籌資能籌集到更多資金，此外，A股融資使用的是人民幣，港股融資使用的港元還會面臨匯率波動等問題，包括後續(xù)再融資需要經過更多的管理部門。此外，回歸A股對於企業(yè)未來資本補充而言，多了一條“A+H”股的渠道，比在單一市場上市的資本補充來源更廣泛。

　　阻礙 不良率等因素或成“攔路虎”

　　值得注意的是，與此前已成功上市的農商行城商行類似，排隊中的銀行亦承受著業(yè)務集中于當?shù)?、股權結構分散以及資産品質不容樂觀等壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，在12家銀行中，有半數(shù)銀行2016年不良貸款率較2015年有所上升。根據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，2016年商業(yè)銀行不良貸款率1.74%。以此指標進行比照，成都銀行、蘭州銀行、青島農商行、江蘇紫金農商行和浙江紹興瑞豐農商行等五家銀行的不良貸款率超過同期商業(yè)銀行平均不良率，其中成都銀行和青島農商行分別為2.21%和2.01%。

　　數(shù)據(jù)顯示，西安銀行2016年末的撥備覆蓋率同比下降20.61%。同時，其不良貸款率則連年攀升，2016年末該行的不良貸款率為1.27%，而2013年至2015年末，其不良率分別為0.65%、0.79%和1.18%。

　　股權結構的問題也可能成為中小銀行上市的絆腳石。作為東北地區(qū)規(guī)模最大的城商行，盛京銀行早在2009年就啟動了A股上市計劃，但期間受股東人數(shù)過多、A股市場IPO暫停等諸多因素影響于2014年繞道H股上市，2015年選擇重回A股且上市申請已被受理，但在今年2月24日被證監(jiān)會列入抽查名單後，于3月31日突然宣佈主動撤回A股IPO申請，根據(jù)證監(jiān)會官方網站披露顯示，盛京銀行選擇終止審查的原因是董事會成員與股權結構出現(xiàn)變動。

　　另外，此前也曾有回歸A股打算的徽商銀行也因其大股東“中靜係”與銀行管理層在經營決策方面一直矛盾不斷，再加上多次吃到罰單，其上市之路步履維艱。目前，徽商銀行向證監(jiān)會申請中止審查A股發(fā)行，目前中止審核已近5個月。

　　曾剛認為，總體來看，上市對於商業(yè)銀行具有積極作用，有助於銀行補充資本，完善公司治理，規(guī)範經營管理機制和資訊披露制度，還能提升地方性銀行在全國的知名度。但他同時強調，城商行、農商行與股份制銀行不同，其經營區(qū)域往往過於集中在當?shù)兀苋菀资墚數(shù)卣咭约靶袠I(yè)的影響，從而導致業(yè)務出現(xiàn)較大變化。此前一份來自穆迪的報告也認為，城商行農商行嚴重依賴凈利息收入，使其對利率市場化和降息造成的凈息差壓力較為敏感。

　　曾剛還表示，由於絕大多數(shù)農商行由省聯(lián)社參與管理，因此核心管理體系不盡獨立，存在一定風險，可能不符合證監(jiān)會相關要求，在上市過程中也會造成一定困難。