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理財(cái)産品直投實(shí)體項(xiàng)目將獲準(zhǔn) 進(jìn)入股市屬誤讀

2014-12-05 09:09 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 字號:       轉(zhuǎn)發(fā) 列印

  解套影子類“非標(biāo)”資産風(fēng)險(xiǎn) 理財(cái)監(jiān)管將有新規(guī)

理財(cái)産品直投實(shí)體項(xiàng)目將獲準(zhǔn) 進(jìn)入股市屬誤讀

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  日前,《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威渠道獲悉,本週銀監(jiān)會對24家商業(yè)銀行下發(fā)了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《辦法》),明確了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)定位,鼓勵直接投資,對接企業(yè)融資需求,提出“鼓勵銀行設(shè)立不存在期限錯配的項(xiàng)目融資類産品,允許符合條件的銀行設(shè)立銀行理財(cái)管理計(jì)劃及理財(cái)直接融資工具”;“允許以理財(cái)産品的名義獨(dú)立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶,鼓勵理財(cái)産品開展直接投資?!?/p>

  有專家稱,有人據(jù)此《辦法》認(rèn)為理財(cái)産品可直接進(jìn)入股市,屬誤讀。

  “銀監(jiān)會針對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的新規(guī)力度很大。在打破‘剛性兌付’、去‘通道’方面狠下功夫,措施也比較具體,化解風(fēng)險(xiǎn)主要則針對理財(cái)投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資産有很明確的措施,除了‘非標(biāo)’資産回表外,打開直接投資渠道實(shí)際上也是引導(dǎo)非標(biāo)債權(quán)資産實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化,同時(shí)對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要融資的項(xiàng)目。對於銀行而言,理財(cái)業(yè)務(wù)將向資産管理方向進(jìn)一步發(fā)展?!币晃粐写笮匈Y産管理部人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者説。

  去年,銀監(jiān)會就要求銀行對理財(cái)産品進(jìn)行獨(dú)立建賬、核算,除了化解風(fēng)險(xiǎn)外,也是為了打通銀行理財(cái)直接投資對接實(shí)體項(xiàng)目時(shí)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的資金管理。

  根據(jù)《辦法》,銀監(jiān)會明確了“理財(cái)資金投資運(yùn)用應(yīng)以直接投資形式為主,杜絕層層嵌套,以‘去杠桿、去通道、去鏈條’為目標(biāo),鼓勵銀行設(shè)立不存在期限錯配的項(xiàng)目融資類産品,允許符合條件的銀行設(shè)立銀行理財(cái)管理計(jì)劃及理財(cái)直接融資工具,實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與企業(yè)真實(shí)融資項(xiàng)目的直接對接,幫助企業(yè)降低融資成本,更好地直接服務(wù)於實(shí)體經(jīng)濟(jì)?!?/p>

  業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,在過去幾年內(nèi),相對緊縮的貨幣政策下,銀行信貸規(guī)模受限,影子銀行融資渠道趁勢擴(kuò)張,銀行通過傳統(tǒng)的銀信、銀證等通道業(yè)務(wù),借理財(cái)投資“非標(biāo)”債權(quán)(包括但不限于信貸資産、信託貸款、委託債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等)輸血房地産業(yè)、地方政府融資平臺在內(nèi)的多個限制類行業(yè),更重要的是,銀行借同業(yè)業(yè)務(wù)將“非標(biāo)”資産通過賣出回購的方式轉(zhuǎn)移到表外,騰挪信貸額度,而這部分資産風(fēng)險(xiǎn)逐步累積,形成了監(jiān)管套利的銀行“影子”資産,而這部分資産亟須“解套”。

  銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部估算,以目前存量“非標(biāo)”資産共計(jì)2.8萬億元為基礎(chǔ),其中5%可以通過理財(cái)直接投資工具和理財(cái)管理計(jì)劃實(shí)現(xiàn)“非標(biāo)”轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)化資産的任務(wù),那麼,需要回表的大概有300億元左右,因此,不會對銀行資産負(fù)債表和資本充足率造成重大影響。

  《辦法》具體提出,“為了實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接對接,參照券商資管、基金及保險(xiǎn)資管的部門監(jiān)管規(guī)章,明確了理財(cái)産品的獨(dú)立性與破産隔離的法律效果,允許以理財(cái)産品的名義獨(dú)立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶,鼓勵理財(cái)産品開展直接投資?!?/p>

  “銀行資管計(jì)劃和債權(quán)直接融資工具推出,在負(fù)債端,讓銀行按照開放式基金的方式發(fā)行資管計(jì)劃;在資産端,則讓銀行作為承銷方,將理財(cái)資金投向的基礎(chǔ)資産證券化,即將所謂的‘非標(biāo)’資産轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化的直融工具?!鄙鲜鰢写笮匈Y産管理部人士説。

  實(shí)際上,針對發(fā)揮理財(cái)直接投資功能,早在2013年9月,銀監(jiān)會就批準(zhǔn)了包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦發(fā)、招商、興業(yè),以及渤海銀行在內(nèi)的11家銀行試點(diǎn)債權(quán)直接融資工具和獨(dú)立發(fā)行資産管理業(yè)務(wù)。對此,一位股份制商業(yè)銀行資金市場部人士坦言,“直接投資試點(diǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)一直沒做起來,關(guān)鍵是交易市場一直不活躍。銀監(jiān)會試點(diǎn)方案的思路和初衷是好的,但搭建了交易平臺後如果參與的機(jī)構(gòu)不多、交易不活躍就很難形成交易價(jià)格。因此,實(shí)現(xiàn)理財(cái)直接投資還需要建立一個相對完善的外部體系。”

  另外,“由於分行都是臺賬計(jì)算,如果沒有一套完備的核算系統(tǒng),對於理財(cái)産品的存量、購買交易量都很難統(tǒng)計(jì),不過,銀監(jiān)會正在推行一套全國銀行業(yè)理財(cái)資訊登記系統(tǒng),對各商業(yè)銀行報(bào)送數(shù)據(jù)內(nèi)容、數(shù)據(jù)格式、數(shù)據(jù)品質(zhì)提出了具體要求,同時(shí),部署商業(yè)銀行各自同步開發(fā)系統(tǒng)功能,去年6月開始上線,到現(xiàn)在已經(jīng)開始了第三期的投産準(zhǔn)備工作?!痹撊耸窟M(jìn)一步對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露。

  按照《辦法》的規(guī)定,理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或相關(guān)的證券投資基金;不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。但是對於有投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的高凈值、私人銀行客戶及機(jī)構(gòu)客戶的産品,則不受限。

  銀監(jiān)會主席尚福林曾明確表示,要規(guī)範(fàn)理財(cái)業(yè)務(wù),嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控,防止理財(cái)資金“脫實(shí)向虛”?!耙龑?dǎo)銀行業(yè)將理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)範(fàn)為債權(quán)類直接融資業(yè)務(wù),充分利用技術(shù)、網(wǎng)點(diǎn)和人員優(yōu)勢,探索理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新産品、新模式?!?/p>

  “未來銀行理財(cái)向資産管理方向轉(zhuǎn)型是大勢所趨,按照銀監(jiān)會的思路,未來銀行理財(cái)産品很可能會接近券商、基金這類的標(biāo)準(zhǔn)化産品,而投資標(biāo)的會更透明,對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是強(qiáng)調(diào)先有項(xiàng)目後有資金,但是這一切都需要更加完善的交易體系形成才能順利發(fā)揮支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用?!便y行業(yè)內(nèi)分析人士指出。

[責(zé)任編輯: 林天泉]

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