在未來(lái)，拓展貨幣基金投資範(fàn)圍，豐富貨幣基金的支付場(chǎng)景，強(qiáng)化支付功能，都將是可選之路。

　　被賦予第二次生命的貨幣基金不能止步，還要繼續(xù)前行。

　　由貨幣基金嫁接網(wǎng)際網(wǎng)路而産生的網(wǎng)際網(wǎng)路寶寶，自2013年6月13日餘額寶誕生以來(lái)，獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，不僅僅賦予了“貨幣基金”這種原本未被廣泛認(rèn)知的金融産品新的成長(zhǎng)動(dòng)力，也讓更多的人看到了注入網(wǎng)際網(wǎng)路元素後，沉悶的金融産品所迸發(fā)出的魅力和色彩。

　　但是在市場(chǎng)過(guò)熱之後，慢慢出現(xiàn)冷卻的跡象，這種遇冷一方面體現(xiàn)在市場(chǎng)體量出現(xiàn)滯漲甚至倒滑的情況，據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2014年1月至5月，共發(fā)行貨幣基金34隻，今年同期，市場(chǎng)發(fā)行的貨幣基金數(shù)量驟降至14隻。此外，2014年全年市場(chǎng)發(fā)行的貨基數(shù)量高達(dá)122隻。而遇冷的另一方面則體現(xiàn)在“滑滑梯”的收益率。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，貨幣基金的收益率優(yōu)勢(shì)逐步削弱。

　　在未來(lái)，拓展貨幣基金投資範(fàn)圍，豐富貨幣基金的支付場(chǎng)景，強(qiáng)化支付功能，都將是可選之路。

　　如何創(chuàng)新

　　貨基引爆了市場(chǎng)的人氣，不僅僅是投資者，更融化了淡定的金融機(jī)構(gòu)。在全民理財(cái)時(shí)代，各大基金公司、銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)以及代銷機(jī)構(gòu)紛紛推出各自的寶寶類貨幣基金。不斷增多的貨基也呈現(xiàn)“八仙過(guò)海各顯神通”的局面，起購(gòu)金額一低再低，從一元突破至一分，從一天到賬到實(shí)時(shí)到賬。

　　正是由於網(wǎng)際網(wǎng)路寶寶流動(dòng)性好、安全度強(qiáng)、收益率相對(duì)較高，擔(dān)當(dāng)創(chuàng)新頭陣角色的各類網(wǎng)際網(wǎng)路金融平臺(tái)均將自己的産品或平臺(tái)賬戶嫁接至貨幣基金之上，貨基不僅僅是單個(gè)投資者的“香餑餑”，也成了機(jī)構(gòu)平臺(tái)的“搶手貨”。

　　一位P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，這樣的合作一方面可以解決平臺(tái)的站崗資金，以緩解平臺(tái)在某些時(shí)刻標(biāo)的供不應(yīng)求的局面;另一方面，也可以最大程度提升賬戶空閒資金的收益，提升投資者的綜合收益率。

　　這已然成為貨幣基金創(chuàng)新中的一個(gè)“新常態(tài)”，德邦基金基金經(jīng)理何晶對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)網(wǎng)際網(wǎng)路寶寶的産品走向?qū)⒅鸩节呁秶?guó)外，即銀行的活期存款趨於0，銀行存款逐步搬家至寶寶類産品。目前已有銀行獨(dú)自開發(fā)或合作開發(fā)了類似的平臺(tái)，將存款資金留在平臺(tái)上。除此，何晶表示，在餘額寶曾經(jīng)的最大亮點(diǎn)“靈活”之上，目前已經(jīng)出現(xiàn)實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)賬、瞬間轉(zhuǎn)賬的進(jìn)步，突破的空間並不大。

　　在創(chuàng)新成魔的時(shí)代，創(chuàng)新的方式不再局限于從根基上、模式上創(chuàng)新，增添元素、嫁接多通路也是當(dāng)下創(chuàng)新更為推崇的方式。

　　日前證監(jiān)會(huì)下發(fā)《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法(徵求意見稿)》(下稱《意見稿》)，要拓展貨幣市場(chǎng)基金投資範(fàn)圍、支援貨幣市場(chǎng)基金份額上市交易或轉(zhuǎn)讓、拓展貨幣市場(chǎng)基金支付功能等。

　　目前，貨幣基金投資方向大多集中于類似銀行協(xié)議存款、債券、票據(jù)等短期貨幣工具。一位基金經(jīng)理表示，貨基的投資範(fàn)圍正在逐步擴(kuò)大，從原來(lái)沒有明確可以投向大額存單到現(xiàn)在可以投資，從原來(lái)針對(duì)債券的投資評(píng)級(jí)為3A到現(xiàn)在擴(kuò)展至2A+。

　　與此同時(shí)，2012年12月底，國(guó)內(nèi)首只可上市交易的貨幣市場(chǎng)基金華寶添益交易型貨幣基金，成功登陸上海證券交易所，貨基的交易方式獲得突破性創(chuàng)新，只能申贖、無(wú)法買賣的特性成為歷史?！半m然基金凈值一定，但是價(jià)格卻可以隨行就市?！焙尉П硎荆@類可交易基金正在獲得發(fā)展。

　　融360大數(shù)據(jù)研究院理財(cái)分析師劉銀平表示，目前多數(shù)貨幣基金只有投資功能，如果進(jìn)一步拓展支付及其他功能，則會(huì)給投資者帶來(lái)更大的便捷性，吸引力將會(huì)得到提升。比如銀行推出的貨幣基金應(yīng)擴(kuò)展支付功能，讓投資者可以直接刷卡消費(fèi)。

　　其實(shí)，不斷推崇生態(tài)和閉環(huán)概念的餘額寶正在沿著這條通路發(fā)展。何晶稱，第三方支付開拓的貨基，支付的便利度以及支付場(chǎng)景的豐富度決定産品的“江湖地位”，餘額寶的支付場(chǎng)景已經(jīng)支援水電煤、醫(yī)藥費(fèi)、線下超市、電商平臺(tái)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)並非0

　　溫和不代表沒有危險(xiǎn)，看似沒有“殺傷力”的貨幣基金其實(shí)也帶著金融産品固有的金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)嫁接至網(wǎng)際網(wǎng)路之後，這些風(fēng)險(xiǎn)存在一定變異和擴(kuò)展的可能，雖然並不“瘋狂”，甚至“不起眼”，但是要知曉。

　　貨幣基金的資金一般投向於現(xiàn)金、一年以內(nèi)定期存款、大額存單、中短期債券及央行票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具，具有流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)。劉銀平對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，貨幣基金並非保本類産品，存在投資虧損風(fēng)險(xiǎn)，但是目前國(guó)內(nèi)還沒有貨幣基金虧損的記錄，這種可能性較低。

　　然而在增添網(wǎng)際網(wǎng)路元素之後的寶寶類産品風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)一定的分化和轉(zhuǎn)移。寶寶類理財(cái)?shù)幕鸨尞b品推出主體不再局限于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，第三方支付機(jī)構(gòu)及代銷公司也紛紛嘗試推出自己的網(wǎng)際網(wǎng)路寶寶。對(duì)此，劉銀平表示，這類機(jī)構(gòu)如果資金實(shí)力不強(qiáng)、貨幣基金規(guī)模不夠大，一旦出現(xiàn)大規(guī)模贖回，有可能造成擠兌效應(yīng)，發(fā)行機(jī)構(gòu)可能會(huì)限制資金贖回，投資者將面臨無(wú)法提現(xiàn)的局面。

　　此外，貨基的風(fēng)險(xiǎn)之一還來(lái)自於“估值”，機(jī)構(gòu)對(duì)於估值採(cǎi)用攤余成本法，例如，機(jī)構(gòu)以100元的價(jià)格、5%的收益率購(gòu)買某債券，並按照5%的收益進(jìn)行計(jì)息，但是債券市場(chǎng)自身存有波動(dòng)，且債券價(jià)格與收益率存在反向波動(dòng)，當(dāng)?shù)狡谑找嫔闲兄?%、8%時(shí)，價(jià)格可能已經(jīng)下跌至96、97元，當(dāng)?shù)狡谝琅f按照5%的利息給到投資者，那麼機(jī)構(gòu)針對(duì)該筆投資則是虧損的。

　　此外，何晶表示，由於餘額寶在“雙十一”期間的流動(dòng)較大，為其帶來(lái)較大壓力，但是餘額寶的後臺(tái)系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)較為強(qiáng)大，可相對(duì)精準(zhǔn)地預(yù)算申購(gòu)和贖回的速度，可在特定時(shí)期特定階段流暢地完成資金流轉(zhuǎn)。“如果有預(yù)期，資金調(diào)配並非難事，但如果沒有預(yù)期，將可能造成風(fēng)險(xiǎn)?！焙尉дh。