臺(tái)當(dāng)局劉“內(nèi)閣”上周接連兩天召開財(cái)經(jīng)會(huì)議，希望能對(duì)全球股災(zāi)所引發(fā)的危急情勢(shì)做些因應(yīng)。稍後宣佈幾項(xiàng)重大措施，想要挽救投資人的信心。其中較受人矚目的，就是鼓勵(lì)約八兆元的保險(xiǎn)業(yè)等資金投入股市，也要引導(dǎo)資金投入愛臺(tái)十二建設(shè)，希望能擴(kuò)大內(nèi)需、提升景氣。臺(tái)灣《中國時(shí)報(bào)》今日刊載社論説，這些財(cái)經(jīng)猛藥能不能對(duì)低迷的股市發(fā)揮效果，可能看本週盤勢(shì)表現(xiàn)即知端倪。我們當(dāng)然希望臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)能振衰起疲，但也要在此對(duì)“內(nèi)閣”財(cái)經(jīng)官員給些建議，希望他們能將這些思考納入未來施政佈局之中。
社論指出，這一波全球經(jīng)濟(jì)不景氣，絕大部分是國際因素所致，島內(nèi)政策倒未必有什麼根本性的偏差。此處所謂國際因素，當(dāng)然是指原油價(jià)格、原物料價(jià)格的飆升。伴隨著這些衝擊，也使得島內(nèi)的油電價(jià)上揚(yáng)、使用油電生産的産品價(jià)格上漲。簡言之，此次衝擊臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的根本原因，是國際市場(chǎng)中原物料等“可貿(mào)易財(cái)”的漲價(jià)。由於中國與印度的建設(shè)甚殷，其原物料需求孔急，故此波國際漲價(jià)之風(fēng)似無稍歇之勢(shì)。因此，臺(tái)灣當(dāng)局面臨的挑戰(zhàn)似乎才方興未艾。劉“內(nèi)閣”在這個(gè)階段就大動(dòng)作以資金挹注股市，恐怕得承擔(dān)過早子彈耗竭的危險(xiǎn)，在操作上必須格外謹(jǐn)慎，以免在後繼浪頭迎面而來時(shí)，失去了浮游換氣的彈性。
更令社論關(guān)注的，其實(shí)是劉“內(nèi)閣”所揭示的擴(kuò)大內(nèi)需與愛臺(tái)十二項(xiàng)建設(shè)。坦白説，今日的臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)情勢(shì)與馬蕭競(jìng)選時(shí)已有所不同，因此馬蕭競(jìng)選時(shí)所提愛臺(tái)十二項(xiàng)建設(shè)的內(nèi)容與方向，都必須要有所調(diào)整。
在大約半年前馬蕭推出愛臺(tái)十二項(xiàng)建設(shè)時(shí)，臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)呈現(xiàn)出民間投資趨緩、政府建設(shè)停滯、消費(fèi)信心不足等徵兆。面對(duì)這樣的內(nèi)需不足，馬蕭團(tuán)隊(duì)提出凱因斯學(xué)派“擴(kuò)大政府投資”式的愛臺(tái)十二項(xiàng)建設(shè)藍(lán)圖，基本上是個(gè)正確的方向。但是在半年前，國際油價(jià)每桶還不到一百美元，雖然大家感受到國際原物料價(jià)格上漲的壓力，顯然還構(gòu)不成物價(jià)膨脹的危機(jī)。但是今天，國際經(jīng)濟(jì)情勢(shì)已經(jīng)産生了重大變化。國際原油每桶漲破一百四十美元，西方國際股市狂瀉，儼然已有物價(jià)膨脹風(fēng)雨欲來之勢(shì)。這個(gè)時(shí)候，劉“內(nèi)閣”恐怕需要定下心來，重新檢視擴(kuò)大內(nèi)需政策的方向與內(nèi)涵。
社論認(rèn)為，需要提出三個(gè)方向的思考：
一、政府公共投資確實(shí)是要做的事，但是其內(nèi)容似乎應(yīng)該尋找適當(dāng)?shù)闹鬏S。不論是馬蕭愛臺(tái)十二項(xiàng)建設(shè)或日前推出的擴(kuò)大內(nèi)需方案，基本上都是單純的刺激需求面，將臺(tái)灣的總和需求往上推。但是面對(duì)原物料上漲的供給面萎縮，其實(shí)政府的投資與支出都可考慮轉(zhuǎn)向，優(yōu)先投注于“可以舒緩供給萎縮”的産業(yè)。例如，政府公共支出如果較集中于公家單位加裝太陽能發(fā)電板、地方政府修建腳踏車專用道、補(bǔ)助計(jì)程車改裝瓦斯、興建地方節(jié)能休憩設(shè)施等，則在擴(kuò)大政府支出、提升需求的同時(shí)，也舒緩了油電漲價(jià)供給面萎縮的壓力。這是當(dāng)局因應(yīng)供給面蕭條所必須要做的支出調(diào)整。
二、“中央銀行”的貨幣政策與經(jīng)建部門的財(cái)政政策之間，必須要有更密切的協(xié)調(diào)。目前的情況是：政府?dāng)U大內(nèi)需的支出增加，卻又用調(diào)高利率的方式壓縮貨幣供給，其結(jié)果必然是民間投資減少、政府投資增加。這種對(duì)官方、民間支出互相矛盾的提抑方式，恐怕是難以自圓其説的。劉“內(nèi)閣”的兩個(gè)相關(guān)部門前一天將總和需求往下壓、後一天再宣示要將它往外推，確實(shí)是需要好好檢討。
三、既然此次物價(jià)膨脹之風(fēng)是來自於國際，則為了減少國際原物料價(jià)格飆漲的壓力，可以考慮的政策手段之一就是匯率。匯率政策在短期間只會(huì)影響進(jìn)口品的物價(jià)，但不會(huì)影響島內(nèi)其他商品價(jià)格，就衝擊面而言或許比全面式的貨幣政策來得有彈性。當(dāng)然，匯率政策也會(huì)影響進(jìn)出口，也會(huì)有別的副作用。但無論如何，這也是可以納入思考的面向。
在“內(nèi)閣”之中，“政務(wù)委員”朱雲(yún)鵬是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的專家、“經(jīng)建會(huì)主委”陳添枝是國際經(jīng)貿(mào)的好手、而“副院長”邱正雄更是擔(dān)任過“央行”、“財(cái)政部”要職的老經(jīng)驗(yàn)。社論希望，他們能拿出經(jīng)濟(jì)專業(yè)，冷靜地處理這一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不論是馬上好或漸漸好，都得先沉住氣，千萬不要在混亂的情勢(shì)中失了方寸。
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