光大證券：整體上行趨勢(shì)未變

　　□光大證券 余純

　　本週市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，各主要指數(shù)均告上漲。隨著新股資金解凍後回流及賺錢(qián)效應(yīng)下場(chǎng)外資金再度快速入場(chǎng)，當(dāng)周的成交水準(zhǔn)快速增加，滬深兩市的合計(jì)成交額再度超過(guò)萬(wàn)億元，處?kù)稓v史高位。風(fēng)格上，在成長(zhǎng)股繼續(xù)走強(qiáng)的同時(shí)，藍(lán)籌股也再度啟動(dòng)。在一帶一路、航空、物流等相關(guān)題材走強(qiáng)的帶動(dòng)下，建築、交通運(yùn)輸板塊本週分別上漲12.02%、10.75%，而電腦、通信等成長(zhǎng)股集中的板塊表現(xiàn)也較為活躍。

　　本週公佈的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，不過(guò)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱對(duì)市場(chǎng)的影響有限。一方面，隨著GDP增長(zhǎng)目標(biāo)的下調(diào)，投資者對(duì)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的預(yù)期也有所下調(diào)；另一方面，仍有較多政策工具對(duì)衝快速下滑風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)看，除了此前的降準(zhǔn)、降息等貨幣政策外，日前國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，確定了今年政府工作12個(gè)方面62項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)和責(zé)任單位，其中會(huì)議首要強(qiáng)調(diào)要確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)作在合理區(qū)間，抓緊實(shí)施積極財(cái)政政策加力增效措施，跟蹤分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)作新情況，做好政策儲(chǔ)備和應(yīng)對(duì)預(yù)案，加大定向調(diào)控力度，及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)?？紤]到1-2月財(cái)政支出已經(jīng)開(kāi)始加速，財(cái)政政策正在發(fā)力，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)繼續(xù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)有限。

　　本週A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，走勢(shì)強(qiáng)勁。隨著市場(chǎng)的回暖，場(chǎng)外資金也再度進(jìn)場(chǎng)。一方面，投?；鹱钚聰?shù)據(jù)顯示，上周證券保證金大幅凈流入8187億元，創(chuàng)2012年4月有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新高；另一方面，融資融券餘額近期也出現(xiàn)了明顯上升，截至3月19日，兩市融資融券的總額已達(dá)13632億元?？傮w看，市場(chǎng)依然處?kù)督煌稛崆楸容^高的階段，短期受到獲利盤(pán)兌現(xiàn)的壓力，出現(xiàn)震蕩整亦是正常，但市場(chǎng)整體上行趨勢(shì)未變。其中，估值相對(duì)較低的藍(lán)籌股近期獲得更多增量資金的青睞，以大金融為代表的藍(lán)籌股3月以來(lái)融資凈買(mǎi)入佔(zhàn)流通市值的比值位居前列，後市可重點(diǎn)關(guān)注。