中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月14日至16日在北京舉行。對(duì)於當(dāng)前各界較為關(guān)注的人民幣匯率問(wèn)題,會(huì)議公報(bào)指出,2017年經(jīng)濟(jì)工作,“要在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí),保持人民幣匯率在合理均衡水準(zhǔn)上的基本穩(wěn)定”。專(zhuān)家解讀認(rèn)為,相關(guān)表述顯示了未來(lái)匯率將進(jìn)一步朝著市場(chǎng)化方向改革推進(jìn),同時(shí)表明瞭監(jiān)管對(duì)於外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和“底線”。

　　中國(guó)金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員、高級(jí)研究員管濤向人民金融表示,會(huì)議公報(bào)對(duì)於匯率的表述,是將“市場(chǎng)化”和“防風(fēng)險(xiǎn)”相結(jié)合的表述,其中後半句更為關(guān)鍵。

　　他認(rèn)為,前半句“增強(qiáng)匯率彈性”是匯率市場(chǎng)化的必然結(jié)果,而後半句“保持人民幣匯率在合理均衡水準(zhǔn)上的基本穩(wěn)定”是實(shí)質(zhì)性的工作內(nèi)容。

　　他指出,當(dāng)前我國(guó)面臨的跨境資本流出壓力,有部分是市場(chǎng)情緒導(dǎo)致的,這就需要監(jiān)管層一方面進(jìn)行市場(chǎng)溝通,一方面通過(guò)市場(chǎng)操作,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

　　他表示,按照2015年“811匯改”、2016年完善匯率形成機(jī)制的前期政策邏輯,明年,匯率相關(guān)工作將進(jìn)一步向著在增強(qiáng)人民幣匯率彈性的同時(shí),優(yōu)化匯率機(jī)制、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的方向穩(wěn)步推進(jìn)。

　　這一方向也與防控金融風(fēng)險(xiǎn)的工作思路相承接。他指出,從我國(guó)前三季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作情況來(lái)看,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作重心已從過(guò)去的穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn),明年的經(jīng)濟(jì)工作基調(diào)將延續(xù)這一思路。從今年以來(lái),房地産、大宗商品、債券市場(chǎng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)看,防風(fēng)險(xiǎn)是必然方向。外匯市場(chǎng)如果出現(xiàn)一致性的單邊預(yù)期,也會(huì)造成不必要的市場(chǎng)動(dòng)蕩。因此,“在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)”,就需要監(jiān)管層著眼于“保持人民幣匯率在合理均衡水準(zhǔn)上的基本穩(wěn)定”。

　　中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明持類(lèi)似觀點(diǎn),他向人民金融表示,會(huì)議公報(bào)對(duì)於匯率的表述,一方面表明瞭繼續(xù)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革的大方向不變,另一方面又顯示出監(jiān)管層是“有底線的”,不會(huì)任由匯率滑出合理區(qū)間。

　　他指出,去年“811匯改”和“1211”推出三個(gè)貨幣籃子以來(lái),人民幣匯率較過(guò)去幾年已明顯更富有彈性。公報(bào)“增強(qiáng)匯率彈性”的表述表明,未來(lái)匯率市場(chǎng)化將繼續(xù)朝著這一方向推進(jìn),人民幣匯率將更富有彈性。

　　他同時(shí)注意到,公報(bào)將有關(guān)匯率的表述與防控金融風(fēng)險(xiǎn)歸為一段,頗有深意。他指出,今年以來(lái),伴隨著人民幣匯率彈性的加大,出現(xiàn)了小範(fàn)圍的市場(chǎng)性恐慌,甚至出現(xiàn)資本流動(dòng)管制的謠言。恐慌之下,也形成了一些不必要的資本流出。如果放任這種恐慌,有可能就會(huì)釀成貨幣危機(jī)。“保持人民幣匯率在合理均衡水準(zhǔn)上的基本穩(wěn)定”這一表述表明,監(jiān)管層依然會(huì)保持有管理的匯率浮動(dòng),不會(huì)縱容市場(chǎng)恐慌的蔓延,不會(huì)讓人民幣滑出合理的範(fàn)圍。 (章斐然)