量化寬鬆退出有利於我國(guó)外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展、降低原材料進(jìn)口成本

　　應(yīng)當(dāng)看到，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬鬆政策的退出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有積極影響：

　　一是有利於中國(guó)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。在美國(guó)逐步收緊銀根的情況下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將有所降低，再加上全面深化改革的推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐步走上健康發(fā)展的正軌，泡沫將被平穩(wěn)有序擠出，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提質(zhì)增效與轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　二是有利於出口貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展。美國(guó)量化寬鬆政策退出將導(dǎo)致美元走強(qiáng)，給人民幣帶來(lái)一定的貶值壓力，有利於我國(guó)出口貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展。從另一個(gè)角度來(lái)看，量化寬鬆政策退出本身就反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)得到確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)，意味著中國(guó)對(duì)美出口形勢(shì)將趨於好轉(zhuǎn)。

　　三是有利於降低原材料進(jìn)口成本。量化寬鬆政策退出將從趨勢(shì)上確立美元的強(qiáng)勢(shì)地位，有利於抑制大宗商品價(jià)格上漲，有利於降低我國(guó)進(jìn)口成本，這一方面有利於改善“兩頭在外”的加工貿(mào)易，另一方面也會(huì)減少輸入型通脹壓力。

　　四是有利於促進(jìn)對(duì)外投資和保障美元資産安全。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐漸邁入穩(wěn)定復(fù)蘇通道，美元升值，股票、不動(dòng)産市場(chǎng)的上漲動(dòng)力增強(qiáng)，海外投資回報(bào)趨於上升，投資前景進(jìn)一步向好。同時(shí)，隨著美元的走強(qiáng)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備中的鉅額美元資産安全性將得到保障。

　　量化寬鬆退出導(dǎo)致的資金緊張，可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多個(gè)領(lǐng)域産生負(fù)面影響

　　儘管量化寬鬆政策退出短期內(nèi)難以對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成較大麻煩，但未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)不容忽視，應(yīng)高度警惕、密切跟進(jìn)，提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

　　首先，不利於人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略推進(jìn)。隨著量化寬鬆政策退出，人民幣對(duì)美元的升值預(yù)期可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，境外投資者持有人民幣及相關(guān)資産的動(dòng)力可能減弱，人民幣國(guó)際化進(jìn)程會(huì)受到一定影響。

　　其次，將使貨幣政策調(diào)整壓力加大。隨著量化寬鬆政策退出，前期進(jìn)入我國(guó)並以賺取匯率價(jià)差為目的的美元資産可能會(huì)選擇退出中國(guó)，外匯佔(zhàn)款持續(xù)大幅上升的趨勢(shì)也許將扭轉(zhuǎn)，從而加劇銀行間市場(chǎng)資金的緊張局面。

　　再次，量化寬鬆政策退出導(dǎo)致的資金緊張，可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多個(gè)領(lǐng)域産生負(fù)面影響，尤其可能加大地方政府融資平臺(tái)和房地産市場(chǎng)資金鏈斷裂和泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行資産品質(zhì)也可能帶來(lái)一定衝擊。同時(shí)，我國(guó)資金成本已經(jīng)處?kù)遁^高水準(zhǔn)，而量化寬鬆政策退出有可能進(jìn)一步推升國(guó)內(nèi)資金成本。

　　此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力也將增大。隨著量化寬鬆政策退出，跨境資金從新興市場(chǎng)和歐洲撤離將對(duì)這些地區(qū)帶來(lái)一定的衝擊，延緩甚至中斷新興市場(chǎng)和歐洲經(jīng)濟(jì)脆弱的復(fù)蘇進(jìn)程，進(jìn)而影響中國(guó)對(duì)這些地區(qū)的出口和投資。

　　面對(duì)不可逆轉(zhuǎn)的量化寬鬆政策的逐步退出，我國(guó)政府應(yīng)從容應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，儘早做好政策調(diào)整預(yù)案；企業(yè)也應(yīng)審慎判斷量化寬鬆退出對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的綜合影響，以及國(guó)內(nèi)政策可能的調(diào)整方向，提前做好生産經(jīng)營(yíng)安排。