2月17日，證監(jiān)會發(fā)佈了關(guān)於重組募資的新規(guī)定。根據(jù)新規(guī)，距離上次募資時間間隔要超過18個月；另外，募資發(fā)行股份不得超過募資前總股本的20%。證監(jiān)會還表示，按照方案是否已被證監(jiān)會受理為時間節(jié)點，進行新老劃斷。

　　募資新規(guī)讓諸多急需輸血的上市公司手足無措。近期，正在籌備募資的紫光國芯、申萬宏源、東方證券、中遠海發(fā)、恒力股份和大唐發(fā)電6家公司被卡在新規(guī)門外。而募資高達115億的恒力股份則表示，可能會對方案進行調(diào)整，募資總額會減少。

　　相比這下，國創(chuàng)高新則搭上了募資寬鬆時代的末班車，成了市場的幸運兒。

　　今年1月份，國創(chuàng)高新公告擬以38億的價格收購Q房網(wǎng)，並募資21億。截至目前，國創(chuàng)高新總市值也僅44億左右，21億募資額度發(fā)行的股份勢必超過總股本的20%。

　　起得早不如趕得巧。就在證監(jiān)會發(fā)佈新規(guī)當天，國創(chuàng)高新公告稱，2月16日收到證監(jiān)會的受理通知書。這並不等同於國創(chuàng)高新的收購已畫上了圓滿的句號。

　　在國創(chuàng)高新這份收購公佈之初，就有不少媒體質(zhì)疑標的Q房網(wǎng)數(shù)據(jù)存在問題。

　　此前，世聯(lián)行本欲收購Q房網(wǎng)，最終因?qū)ΡM職調(diào)查結(jié)果不滿而終止收購?！睹咳战?jīng)濟新聞》在報道中指出，以房産仲介為主業(yè)的Q房網(wǎng)一年之內(nèi)估值竟然漲了10億，值得商榷?！缎戮﹫蟆芬仓赋?，Q房網(wǎng)公佈的2014年財務(wù)數(shù)據(jù)差額在1億左右。

　　還有媒體指出，2015年還處於虧損之中的Q房網(wǎng)，在2016年業(yè)績大爆發(fā)；而Q房網(wǎng)實際控制人立馬就以13倍的溢價賣身上市公司。大半年豐收，幫助Q房網(wǎng)一乾大股東基本實現(xiàn)了財務(wù)自由。

　　不過，Q房網(wǎng)畢竟還給出了2016-2019年凈利潤不低於2.43億、2.58億、3.23億和3.65億的業(yè)績對賭承諾。

　　看看房産市場形勢如何。

　　進入2017年以來，房地産成交量持續(xù)低迷。以上海為例，根據(jù)中原地産統(tǒng)計，今年1月，上海二手房成交量跌破1萬，只有9401套，這是五年以來的月度最低值。

　　據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，監(jiān)管持續(xù)發(fā)力，房企融資正在處於“去杠桿、擠泡沫”的狀態(tài)，因此房企拿地更加謹慎。

　　另外，市場對房地産信貸政策的全面收緊已經(jīng)有所回應(yīng)。國家統(tǒng)計局2月22日發(fā)佈的1月70個大中城市住宅銷售價格統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，15個一線和熱點二線城市中，除了廣州新建商品房價格環(huán)比上漲0.6%外，其餘14個城市房價全部止?jié)q。

　　靠房産仲介掙錢的Q房網(wǎng)，再創(chuàng)造盈利神話，勝算幾何呢？

　　股民的反應(yīng)似乎能説明一些問題。1月19日復(fù)牌交易，國創(chuàng)高新竟然沒有漲停。兩天后，國創(chuàng)高新才迎來了第一個漲停，同樣也是最後一個漲停。隨後，國創(chuàng)高新股價便持續(xù)下行。截至目前，國創(chuàng)高新股價為10.24元，8.53元的募資發(fā)行價又怎麼能勾起機構(gòu)入局認購的胃口？

　　另外，收購之前的國創(chuàng)高新凈利潤基本上都在虧損的邊緣。收購後，國創(chuàng)高新勢必對Q房網(wǎng)寄予厚望。一旦Q房網(wǎng)有任何閃失，沒有護城河的國創(chuàng)高新又該何去何時？

　　至於這宗交易到底值不值？也只能是如魚飲水，冷暖自知了。就目前情形看，反正，股民是不太願意買單。

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