⊙國泰君安

　　土地流轉(zhuǎn)加速 農(nóng)業(yè)工業(yè)化著力點(diǎn)突破

　　農(nóng)業(yè)問題是一個時間跨度較長的議題。市場對農(nóng)業(yè)前景的預(yù)期在政策的頻繁頒佈下逐漸麻木,在年末這樣一個農(nóng)業(yè)利好政策密集的階段,也難以調(diào)動更多的熱情。市場認(rèn)為,政府的惠農(nóng)政策和計劃措施對農(nóng)業(yè)的邊際改善已經(jīng)有所削弱。

　　但理性地回顧近一年的情況來看,國家對農(nóng)業(yè)的扶持力度是沒有降低的,反而政策要點(diǎn)已經(jīng)觸及問題的實質(zhì)。三農(nóng)問題難以得到切實解決,主要原因在於農(nóng)業(yè)工業(yè)化實現(xiàn)程度較低,更進(jìn)一步,限制其發(fā)展的主要因素則是土地流轉(zhuǎn)受限,農(nóng)業(yè)分散經(jīng)營的格局仍未打破。

　　審視近一年的政策落實情況,至少已經(jīng)有四條強(qiáng)調(diào)土地確權(quán)和流轉(zhuǎn),其中《中共中央、國務(wù)院關(guān)於進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展的意見》的頒布,雖提及的是加快農(nóng)墾現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的推進(jìn),但其必要前提就是農(nóng)地集中化經(jīng)營。因此我們認(rèn)為,今時不同往日,農(nóng)業(yè)工業(yè)化的春風(fēng)必將隨著“十三五”規(guī)劃的實施滋潤大地,主題投資方向長情於此。

　　農(nóng)業(yè)工業(yè)化是解決三農(nóng)問題的重要抓手

　　7%的土地養(yǎng)活世界20%的人,似乎已經(jīng)成為中國是農(nóng)業(yè)強(qiáng)國的標(biāo)簽。事實上,中國糧食自給率不足90%,糧食進(jìn)口成為滿足需求的必要途徑。近三年來,中國耕地總面積一直維持在20.3億畝左右,糧食産出效率的微弱增速遠(yuǎn)趕不上凈進(jìn)口增速,糧食自給率低下的問題愈發(fā)緊張。

　　糧食安全是中國農(nóng)業(yè)面臨的又一問題。“十二五”曾提出保障糧食安全是首要目標(biāo),李克強(qiáng)總理也曾多次強(qiáng)調(diào)保障農(nóng)産品供給和糧食安全的重要性,但對外高度依存問題依舊沒有趨緩。

　　農(nóng)業(yè)困境的原因,我們認(rèn)為是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)框架的束縛所致。首先,傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)提倡小農(nóng)經(jīng)濟(jì)。如此導(dǎo)致的最直接結(jié)果就是,農(nóng)戶限于邊際成本問題難以推行機(jī)械設(shè)備的運(yùn)用,農(nóng)業(yè)經(jīng)營成本高,不僅束縛了農(nóng)村勞動力而且規(guī)模非經(jīng)濟(jì),生産效率低下,糧食産出和自給率也不會得到有效改善。其次,分散化經(jīng)營是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的又一弊端,最大的問題體現(xiàn)在政府對其治理和監(jiān)管的難度大,農(nóng)戶非法經(jīng)營的機(jī)會成本降低,進(jìn)而導(dǎo)致糧食安全問題難以根除。

　　農(nóng)業(yè)問題的解決,我們認(rèn)為重點(diǎn)在於傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的升級,整合零散農(nóng)地,規(guī)?；?、資訊化運(yùn)營,不僅可以大幅提升農(nóng)業(yè)産出效率,還可以降低政府監(jiān)管成本,而這些均是農(nóng)業(yè)工業(yè)化的應(yīng)有之義。

　　農(nóng)業(yè)工業(yè)化規(guī)模有望高達(dá)4.2萬億元

　　以同等每人平均耕地水準(zhǔn)來看,中國(每人平均1.4畝)與荷蘭(每人平均1.5畝)情況類似,同是糧食進(jìn)口大國,但農(nóng)業(yè)發(fā)展程度相差較大。農(nóng)業(yè)産值佔荷蘭全年GDP的2%左右,而其佔用的農(nóng)村勞動力僅佔全國人口的3%,中國則是以40%的全國勞動力換取了GDP8%的農(nóng)業(yè)産值,不僅産業(yè)結(jié)構(gòu)落後於荷蘭,生産效率也僅佔荷蘭的30%,農(nóng)業(yè)工業(yè)化程度提升空間較大。

　　中國是農(nóng)業(yè)大國,傳統(tǒng)農(nóng)資市場規(guī)模估計已達(dá)1.8萬億元,由農(nóng)業(yè)工業(yè)化推進(jìn)而衍生的農(nóng)業(yè)資訊化,農(nóng)村金融,農(nóng)機(jī)服務(wù)以及農(nóng)産品物流等農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)將進(jìn)一步拓寬市場空間,估計規(guī)?？蛇_(dá)4.2萬億元。

　　農(nóng)業(yè)工業(yè)化關(guān)注跨産業(yè)融合資訊化與機(jī)械化

　　農(nóng)業(yè)與機(jī)械行業(yè)結(jié)合,將已有全國主要農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化61.6%的水準(zhǔn)得到進(jìn)一步的提升,同時,在機(jī)械化水準(zhǔn)最低和農(nóng)業(yè)工業(yè)化最薄弱的植保機(jī)械化上獲得顯著提升。值得注意的是,無人機(jī)植保是農(nóng)業(yè)工業(yè)化的突破口,相比傳統(tǒng)植保方式,在效率(效率是或人工作業(yè)的15-30倍)和經(jīng)濟(jì)性上(能夠節(jié)省30-50%農(nóng)藥使用量以及近90%用水量)具有顯著優(yōu)勢。

　　我國農(nóng)業(yè)航空作業(yè)的滲透率僅為2%左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)落後於主要發(fā)達(dá)國家美國65%,日本50%等。2013年12月,發(fā)改委公佈《全國高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)總體規(guī)劃》,到2020年,建成集中連片、旱澇保收的高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田8億畝,相比于“十二五”翻倍。

　　農(nóng)業(yè)植保關(guān)注整機(jī)+服務(wù)市場,其中整機(jī)市場空間至少200億,服務(wù)年均市場空間至少240億?？紤]到未來連片農(nóng)田的大規(guī)模作業(yè),載重量大、滿足大面積、高強(qiáng)度噴灑需求的大型植保無人機(jī)將成為趨勢。重點(diǎn)關(guān)注載重量大,大面積噴灑的無人機(jī)生産商和服務(wù)商。推薦:德奧通航(公開發(fā)行48.96億加碼通航業(yè)務(wù),切入無人機(jī)植保領(lǐng)域)。

　　傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)産業(yè)升級催生行業(yè)變革機(jī)會,養(yǎng)殖規(guī)?；?、土地流轉(zhuǎn)等事件將極大改變舊有商業(yè)模式。農(nóng)墾改革進(jìn)入加速落地階段,變革將釋放制度紅利。農(nóng)業(yè)工業(yè)化主題組合:大北農(nóng)、北大荒、亞盛集團(tuán)。受益標(biāo)的:海南橡膠。

　　隨著農(nóng)業(yè)工業(yè)化的推進(jìn)和加深,我國農(nóng)業(yè)生産經(jīng)歷由分散經(jīng)營向規(guī)?；?、産業(yè)化經(jīng)營的重大轉(zhuǎn)變。農(nóng)業(yè)生産過程中,種子、化肥、農(nóng)藥等環(huán)節(jié)競爭激烈,後端糧食收購儲運(yùn)潛力巨大,針對規(guī)模種植戶提供一體化服務(wù)或成為未來重要模式。

　　農(nóng)墾系統(tǒng)是農(nóng)業(yè)生産的國家隊,由於歷史形成的體制原因,政企不分、社會負(fù)擔(dān)、歷史包袱沉重等問題嚴(yán)重阻礙農(nóng)墾企業(yè)的發(fā)展。2015年10月深改組審議通過《關(guān)於進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展的意見》,進(jìn)一步指出:推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展,堅持政企分開、社企分開,以保障國家糧食安全和重要農(nóng)産品有效供給為核心,以推進(jìn)墾區(qū)集團(tuán)化、農(nóng)場企業(yè)化改革為主線,建設(shè)工業(yè)農(nóng)業(yè)的大基地、大企業(yè)、大産業(yè)。促進(jìn)農(nóng)業(yè)工業(yè)化是“十三五”重大事件,基礎(chǔ)化工轉(zhuǎn)型強(qiáng)勢股值得關(guān)注。

　　中國農(nóng)資市場規(guī)模預(yù)計在1.8萬億,其中肥料(包括單質(zhì)肥和複合肥)規(guī)模高達(dá)9083億,佔比將近50%。從農(nóng)資供給端而言,中國目前已經(jīng)相對充足,特別是農(nóng)藥和化肥,部分地區(qū)甚至存在著使用嚴(yán)重過量的現(xiàn)象。同時,國務(wù)院明確指出力爭到2020年化肥、農(nóng)藥使用量達(dá)到零增長。我們認(rèn)為,從行業(yè)成長角度而言,農(nóng)資領(lǐng)域相對有限。但是,中國農(nóng)業(yè)服務(wù)市場相較于歐美發(fā)達(dá)國家相對還不成熟,具備較大的成長空間。近年來,隨著土地流轉(zhuǎn)的加速和農(nóng)村網(wǎng)際網(wǎng)路化的加深,現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)發(fā)展條件逐漸成熟,傳統(tǒng)的農(nóng)資生産和流通企業(yè),面臨著巨大的轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

　　推薦:史丹利(四大平臺助力公司農(nóng)業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)型)、新安股份(以航空植保為契點(diǎn),打造現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生態(tài)圈),受益標(biāo)的:諾普信(三大線上平臺形成閉環(huán),農(nóng)業(yè)網(wǎng)際網(wǎng)路戰(zhàn)略先行者)。