雖然美聯(lián)儲決定推遲退出Q E，但美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)於削減量化寬鬆規(guī)模的分歧也愈加明顯。美元指數(shù)在經(jīng)過了上周瘋狂的下跌之後持續(xù)處於盤整狀態(tài)，反彈毫無力度可言。

　　美聯(lián)儲短期政策令人迷惑

　　近期美聯(lián)儲對於未來何時削減債券購買規(guī)模的閃爍其詞表明，從經(jīng)濟(jì)利益及政治因素等多方面考慮，美聯(lián)儲或許並不希望過早結(jié)束Q E，但懸而未決的貨幣政策已經(jīng)導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)了巨大的波動，美聯(lián)儲的模糊態(tài)度已經(jīng)令市場放鬆了警惕並出現(xiàn)了“僥倖”心理。另一方面，失業(yè)率降至7.3%，核心通脹低於2.0%以及房地産行業(yè)的快速擴(kuò)張都意味著美國已經(jīng)做好了應(yīng)對聯(lián)儲削減Q E的準(zhǔn)備，相反從美元貨幣價格及其他指標(biāo)來看以增加流動性換取經(jīng)濟(jì)繁榮、政治穩(wěn)定的方式已經(jīng)難以繼續(xù)。

　　目前市場對美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)將會愈發(fā)敏感。除了失業(yè)率，通脹和銀行貸款增長可能會在未來幾週內(nèi)造成市場波動。而從最近幾個交易日美元指數(shù)的反彈來看，也毫無力度可言。但是由於美聯(lián)儲會不會在年內(nèi)縮減量化寬鬆仍然是一個懸念，如果之後的非農(nóng)報告或者C PI數(shù)據(jù)令人失望，美元無疑還將承壓。距離下次非農(nóng)公佈還有一週的時間，與此同時，美元隱含波動性大幅減弱，這意味著市場投資者並沒有預(yù)期短期內(nèi)美元將會出現(xiàn)大幅的波動。雖然美聯(lián)儲在9月會議上按兵不動的決定對市場産生了重大影響，但美聯(lián)儲終究還是要縮減Q E規(guī)模，而目前市場的預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)向了10月底的會議。

　　美元指數(shù)在經(jīng)過了上周瘋狂的下跌之後持續(xù)處於盤整狀態(tài)。日線圖上看，80.45的前方低點(diǎn)支撐已被跌破，美元指數(shù)的下行空間被進(jìn)一步打開，M A CD空頭動能仍然充盈。4小時圖下降趨勢線已被升破，但均線系統(tǒng)的壓製作用完好，主趨勢保持下行，短線面臨一定的上調(diào)壓力，但後市仍有繼續(xù)走低的風(fēng)險。

　　投資者恢復(fù)對歐元信心

　　在默克爾成功地第三次當(dāng)選德國總理之際，投資者漸漸對歐元恢復(fù)了信心。近期數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出歷史上最長技術(shù)蕭條的陰影，而歐元今年以來也展現(xiàn)了強(qiáng)勁的上升勢頭。希臘則實(shí)現(xiàn)了自2000年以來最大的財政盈餘，默克爾的連任更加增強(qiáng)了義大利和西班牙堅(jiān)持緊縮財政政策將幫助他們走出困境的信心。

　　自歐洲央行行長德拉吉承諾無論如何將拯救歐元之後，歐元區(qū)的前進(jìn)腳步已經(jīng)持續(xù)了14個月。本週初，德拉吉在歐洲議會上發(fā)表證詞時表示，準(zhǔn)備在必要時好採取一切政策工具，包括新一輪的長期再融資操作(L T R O )。而歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼則表示，關(guān)於是否推行新一輪L T R O是歐洲央行正在談?wù)摶蛘呶磥韺⒁懻摰膯栴}。德拉吉和諾沃特尼的講話引發(fā)了人們關(guān)於歐洲央行或?qū)⑼瞥鲂乱惠哃 T R O的猜想，市場認(rèn)為其言論表明央行將繼續(xù)維持或擴(kuò)大寬鬆措施，對歐元造成一定的壓力。這是歐洲央行竭力向市場傳遞保持寬鬆政策資訊的一種嘗試，美聯(lián)儲尚且不能按時啟動正?；谋尘跋拢瑥?fù)蘇情況脆弱的歐洲自然應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲意外沒有縮減購債的後果正好是在德國製造業(yè)出口開始放緩的最差時機(jī)，所以歐洲央行可能會竭盡所能壓制歐元的升勢。下週三晚間，歐洲央行將公佈新一期利率決議，我們將繼續(xù)關(guān)注其進(jìn)一步的政策走向。

　　英國央行預(yù)計仍將保持寬鬆

　　由於英國近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多表現(xiàn)靚麗，這令市場認(rèn)為英國失業(yè)率將早于預(yù)期達(dá)到7.0%。經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁讓市場開始質(zhì)疑英國央行前瞻性指引的有效性，並預(yù)計英國將提早撤出量化寬鬆政策。為了打消市場的疑慮，英國央行官員不斷發(fā)表言論安撫市場的情緒，從而避免貨幣過度走強(qiáng)。英國央行貨幣政策委員會委員布羅德班特表示，如果英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度增快或者社會將資源轉(zhuǎn)移給更有效率的企業(yè)，英國失業(yè)率下降速度將會比央行預(yù)計的快。而央行副行長塔克表示，英國央行不會急於退出貨幣刺激政策。

　　下次英國央行公佈新一期利率決議的日期為10月10日，預(yù)計英國央行仍將保持現(xiàn)有的寬鬆政策不變。央行8月份曾表示，在失業(yè)率從7.7%降至7%以下之前，英國央行不會考慮升息。英國央行預(yù)計升息的時間節(jié)點(diǎn)為2016年。