李寧今年更換了新的logo（資料圖）

　　中國網(wǎng)12月18日訊　(田心)李寧(02331.HK)17日發(fā)佈公告，稱由於行業(yè)增速下滑並出現(xiàn)飽和跡象等原因，公司將推出一項(xiàng)價(jià)值14-18億元的渠道復(fù)興計(jì)劃。而執(zhí)行該計(jì)劃將導(dǎo)致公司2012年錄得鉅額虧損。

　　公告表示，公司已預(yù)留上述費(fèi)用，協(xié)助經(jīng)銷商清理庫存、回購存貨、合理化銷售網(wǎng)路、及制定針對性的計(jì)劃，以重整個(gè)別經(jīng)銷商的應(yīng)收帳結(jié)構(gòu)等，而有關(guān)費(fèi)用將以應(yīng)收帳抵銷方式體現(xiàn)，上述方案將於未來數(shù)月確定並執(zhí)行。

　　李寧內(nèi)憂外患業(yè)績巨虧：服裝行業(yè)遇寒冬 CBA贊助惹事端

　　李寧在公告裏稱，集團(tuán)先前通過批髮式的運(yùn)營令公司于中國體育用品行業(yè)迅速擴(kuò)張行銷網(wǎng)路，搶佔(zhàn)市場份額。然而最近幾年，整個(gè)行業(yè)的增長速度迅速下滑並出現(xiàn)飽和跡象，這種模式已不再適合行業(yè)發(fā)展。李寧董事會(huì)注意到，過度擴(kuò)張導(dǎo)致經(jīng)銷商庫存增加，對零售店舖的店效和盈利能力造成不利影響，並導(dǎo)致他們的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化。

　　中國服裝協(xié)會(huì)前不久發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，我國服裝出口數(shù)量已連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長。1-9月，我國14328家規(guī)模以上企業(yè)銷售收入的增幅從年初的13%降至10%左右，低於近兩年來的平均水準(zhǔn)，利潤率也從年初的6%降至5.09%。

　　此外，公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，李寧、安踏(02020.HK)、361度(01361.HK)、特步(01368.HK)、匹克(01968.HK)等42家上市服裝企業(yè)存貨總量高達(dá)483億元。其中，李寧、安踏、361度、特步、匹克和動(dòng)向這6家國內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌的總庫存達(dá)37.21億元，與去年底36.99億元的總庫存相比，增長了0.22億元。

　　李寧曾在2012年中期業(yè)績報(bào)告中預(yù)計(jì)全年凈利潤較去年大幅下滑，但由於此次渠道復(fù)興計(jì)劃的實(shí)施，本年度可能將出現(xiàn)鉅額虧損。

　　行業(yè)寒冬不期而至，而李寧寄予巨大希望的體育賽事贊助卻因?yàn)橹袊@協(xié)的一紙?zhí)幜P規(guī)定而引起巨大爭議、備受指責(zé)。

　　今年6月11日李寧公司曾披露，已經(jīng)與中國男子職業(yè)籃球聯(lián)賽(CBA)簽訂裝備贊助商的合作備忘錄，並稱協(xié)議覆蓋2012/2013年至2016/2017年五個(gè)賽季。市場傳聞，這份五年合同的贊助金額將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的20億元。彼時(shí)，市場已對這份鉅額合同能否拯救泥潭中的李寧表示了懷疑。

　　11月24日，2012-2013賽季CBA聯(lián)賽揭開戰(zhàn)幕，隨後幾天，中國籃協(xié)開出了新賽季首張罰單。針對聯(lián)賽首輪沒有在比賽中按要求穿著聯(lián)賽裝備贊助商李寧提供的球鞋，馬布裏、王治郅等12名球員被通報(bào)批評，且每人罰款2萬元。一時(shí)間，球員、球迷、網(wǎng)友紛紛質(zhì)疑李寧公司的“霸王條款”，球員與贊助商之間的“球鞋矛盾”大有愈演愈烈之勢。

　　而李寧公司在回復(fù)媒體詢問時(shí)則表示，“在産品穿著規(guī)定上，李寧支援籃協(xié)制訂的規(guī)定，也認(rèn)為一個(gè)尊重贊助商權(quán)益的聯(lián)賽才會(huì)更職業(yè)，更能長遠(yuǎn)發(fā)展?！眱嵐芾顚幑緢?jiān)持以“尊重籃協(xié)的規(guī)定”為由儘量撇開自身在這次風(fēng)波中的角色，但是輿論質(zhì)疑聲中，李寧公司依然免不了“躺著中槍”。

　　李寧欲推渠道復(fù)興計(jì)劃 能否拯救昔日大佬于水火

　　在經(jīng)歷了公司換帥、品牌重塑策略失敗等一系列打擊之後，李寧終於將目光鎖定在渠道銷售上。

　　李寧在17日的公告中表示，通過深入診斷和實(shí)地測試，公司管理層認(rèn)為減少陳舊存貨、改善産品新鮮度、優(yōu)化産品採購以及合理化銷售渠道，是恢復(fù)本集團(tuán)銷售渠道的最佳途徑。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，管理層制定了渠道復(fù)興計(jì)劃，以新的産品組合替代店裏的舊庫存，以更好地迎合客戶的需求。而且，這一渠道復(fù)興計(jì)劃旨在幫助銷售渠道夥伴加強(qiáng)財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流，為未來發(fā)展打下基礎(chǔ)。

　　此外，李寧還在公告中稱，本次復(fù)興計(jì)劃將重整渠道政策，以支援零售能力強(qiáng)的經(jīng)銷商。而這也不禁引起了市場質(zhì)疑：李寧是否已決心逐漸清理渠道經(jīng)銷，以淘汰中小經(jīng)銷商轉(zhuǎn)而扶持大經(jīng)銷商？

　　值得關(guān)注的還有，就本次復(fù)興計(jì)劃帶來的影響，公告中只輕描淡寫一句“可能會(huì)引起它們(經(jīng)銷商)出現(xiàn)重大的一次性賬面虧損”，繼而又再度強(qiáng)調(diào)“本公司相信，他們(經(jīng)銷商)均意識到參與該計(jì)劃是改善經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況的最佳辦法”。

　　但面對如此重大影響，李寧的經(jīng)銷商們恐怕沒有這麼樂觀。本次復(fù)興計(jì)劃未來如若沒有産生預(yù)期中的正面效果，巨大的負(fù)面影響將不言而喻。況且對於本次計(jì)劃，有港股市場投資人士在接受媒體採訪時(shí)評價(jià)認(rèn)為，這一舉措雖然是“正確決策”，但14億到18億元的規(guī)模是否足夠清除李寧舊有庫存障礙尚存疑問。

　　李寧匹克重組傳聞係烏龍 李寧是否廉頗老矣？

　　李寧昔年穩(wěn)坐國內(nèi)體育品牌大哥位置，然而近期爆出的一則重組傳聞卻讓人側(cè)目。

　　近期，有雜誌援引匹克體育董事長許景南的消息稱，匹克有意重組李寧之事從兩年前就已開始，但遭到李寧公司拒絕。然而此消息卻遭到匹克及李寧雙方的斷然否認(rèn)。

　　但有匹克內(nèi)部人士對媒體表示，“大概兩年前確實(shí)提過此事，不過是(匹克)董事長與投行私下接觸會(huì)談時(shí)，匹克的相關(guān)投行提出過這一想法，但並未與李寧接洽?！痹撊耸窟€透露，“這些投行中包括有共同投資匹克和李寧的投資方。彼時(shí)許總就提出，兩個(gè)國際化目標(biāo)相同的企業(yè)有整合重組的可能，而中國市場正需要一個(gè)真正規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)。一旦整合會(huì)對中國運(yùn)動(dòng)服裝市場的格局産生重大影響，從而有利於行業(yè)發(fā)展，避免惡性競爭?！?/p>

　　隨著今年以來李寧公司頻頻爆出的經(jīng)營困局和業(yè)務(wù)調(diào)整來看，此前被看好的合作前景似乎愈發(fā)渺茫。反觀匹克大行國際化戰(zhàn)略，還贊助了NBA球隊(duì)，且並不排斥並購。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這場烏龍純屬匹克有意、李寧無情。分析顯示，匹克市值29.6億元，市盈率3.07倍；李寧市值48.5億元，市盈率10.17倍。從業(yè)績方面考慮，匹克重組李寧顯然不現(xiàn)實(shí)。此外，兩者在戰(zhàn)略方面也大相徑庭，李寧從今年開始淡化國際戰(zhàn)略，聚焦國內(nèi)市場，而匹克在許志華管理下則加速國際化進(jìn)程。兩者整合的難度相當(dāng)大。但同時(shí)引發(fā)了市場圍觀，昔年大佬如今是否已經(jīng)英雄遲暮？

　　業(yè)績、股價(jià)雙雙下滑 李寧或人心盡失

　　雖然李寧已經(jīng)在7月份調(diào)整高管隊(duì)伍並更換了CEO，並且提出短期措施和一系列未來規(guī)劃，但是二級市場上的表現(xiàn)卻並未有所改善。在年初創(chuàng)下10.1港元的年內(nèi)最高價(jià)後，李寧股價(jià)一路下滑，未再有所突破，9月5日創(chuàng)下年內(nèi)新低3.67港元。截至12月14日，李寧股價(jià)較年初已經(jīng)下跌逾兩成。

　　另一方面令市場擔(dān)憂的是，李寧的業(yè)績也未在引入戰(zhàn)投、調(diào)整管理層之後出現(xiàn)起色。數(shù)據(jù)顯示，2012年第四季度李寧服裝産品的訂單金額和訂單數(shù)量雙雙下降，降幅皆超過20%。上半年李寧歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.44億港元，同比已減少84.9%。

　　17日公司公佈鉅額復(fù)興計(jì)劃之後，李寧股價(jià)開盤後一度大跌逾5%，全天報(bào)收于4.70港元，下跌3.89%，成交量較上個(gè)交易日明顯放大。不管市場如何評價(jià)本次復(fù)興計(jì)劃，留給李寧的時(shí)間恐怕已不多了。

[責(zé)任編輯： 雍紫薇]