低調(diào)的順豐在上個週末好好高調(diào)了一把。神秘總裁王衛(wèi)2月24日終於露真顏，帶著公司的客服妹子和此前被打的快遞小哥在深交所一起敲鐘，借殼上市的順豐控股瓜熟蒂落。不差錢的順豐高調(diào)更名上市，目前面臨的既有與阿裏捆綁的“三通一達(dá)”的競爭，也有自身業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型的內(nèi)在因素。儘管順豐控股此番一躍成為深交所王牌，但如果希望通過物流板塊造血以及在資本市場吸金來輸血跨界，也是一條險路。

　　借殼上市

　　比起之前的借殼上市，此番摘帽敲鐘，王衛(wèi)玩得很是高調(diào)：帶著公司的客服妹子和此前被打的快遞小哥一起敲鐘、豪擲十幾億元給員工發(fā)紅包。這個敲鐘儀式話題性十足。與此同時，截至2月23日收盤，順豐控股市值超“三通”市值總和，穩(wěn)居深交所頭牌位置。

　　去年5月，鼎泰新材發(fā)佈公告稱，擬以全部資産及負(fù)債與順豐控股集體股東持有的順豐控股100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。以2015年12月31日為基準(zhǔn)日，交易擬置入資産順豐控股100%股權(quán)的預(yù)估值為448億元。經(jīng)交易各方協(xié)商一致，擬置出資産初步作價8億元，擬置入資産初步作價433億元。這也就意味著順豐控股借殼鼎泰新材的消息浮出水面。

　　公開資料顯示，順豐1993年誕生於廣東順德，發(fā)展到今天，經(jīng)歷了三個階段：第一階段是前20年，創(chuàng)始人王衛(wèi)是惟一股東，改革開放經(jīng)濟爆炸式增長帶來快遞業(yè)的紅利，業(yè)務(wù)增長迅速；第二階段從2013年開始，順豐引進(jìn)了幾家股東，走向股份制，這一階段順豐對投入回報、利潤有了相應(yīng)的要求；目前的順豐正處於第三階段，這個階段從2016年開始，順豐上市成為公眾公司，接受資本市場的考核。

　　自去年5月正式進(jìn)入借殼上市流程以來，順豐也在業(yè)務(wù)配套建設(shè)上加大了投資。順豐借殼上市定向增發(fā)募資80億元，即擬投入航材購置及飛行支援項目、冷運車輛與溫控設(shè)備採購項目、資訊服務(wù)平臺建設(shè)及下一代物流資訊化技術(shù)研發(fā)項目、轉(zhuǎn)機場建設(shè)項目。且在借殼後，不論是業(yè)績還是口碑，順豐的發(fā)展都相對樂觀。順豐控股2月22日晚間發(fā)佈2016年業(yè)績快報，2016年順豐控股實現(xiàn)營業(yè)利潤36.93億元，較上年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同期增長44.2%?？鄢墙?jīng)常性損益後歸屬於上市公司股東的凈利潤約為26.43億元。公開資料顯示，截至2月23日收盤，順豐控股市值超“三通”市值總和。

　　內(nèi)外交困

　　與順豐上市一致的是，這兩年快遞企業(yè)上市形勢頗好，“三通一達(dá)”等國內(nèi)幾大主要的快遞公司紛紛登陸資本市場。2015年底，申通快遞宣佈借殼艾迪西；2016年7月，韻達(dá)股份公佈借殼新海股份的相關(guān)消息，隨後在今年初完成上市；2016年10月，圓通快遞借殼大楊創(chuàng)世登陸上交所；中通快遞則是在去年10月于紐約證券交易所上市。

　　此前曾在服務(wù)上與“三通一達(dá)”等企業(yè)拉開距離的順豐，在登陸資本市場後，起跑線差距卻並不那麼大?？爝f物流諮詢網(wǎng)首席顧問徐勇曾表示，借殼上市的好處是上市成本低、速度快。就這些方面來説，在支撐現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展的財力方面，申通、韻達(dá)、圓通等未見得落後順豐太多。此外，在物流領(lǐng)域之外，順豐也面臨著來自電商下沉到物流行業(yè)的壓力。阿裏通過菜鳥聯(lián)盟強化了物流端的佈局，京東、蘇寧等企業(yè)也在加強自建物流的建設(shè)，並向第三方開放，進(jìn)一步向物流大市場滲透。

　　來自外界威脅的同時，順豐內(nèi)部的瓶頸也不少。與諸多巨頭一樣，近年來順豐也在全領(lǐng)域佈局，先後跨界商業(yè)、金融等板塊。但值得注意的是，順豐在這些領(lǐng)域並不像在快遞物流行業(yè)一樣出色。順豐優(yōu)選和嘿客是順豐在商業(yè)領(lǐng)域較為知名的項目。

　　然而北京商報記者此前就曾注意到，線上部分，順豐優(yōu)選成立以來頻繁換帥，線下業(yè)務(wù)臺柱子嘿客也處境不佳。嘿客先後經(jīng)歷了更名“順豐家”、順豐優(yōu)選，與線上電商平臺統(tǒng)一名稱，並開放招募創(chuàng)業(yè)者加盟線下店。順豐在金融領(lǐng)域也多有佈局，2014年，順豐推出購物、快遞、理財?shù)榷嗪弦坏膽?yīng)用順手付。順手付從物流入口整合電商和金融，並連接線下端嘿客。

　　此外，順豐金融資産還有去年宣佈將從順豐控股剝離的合豐小貸、樂豐保理與順誠融資租賃資産等。在順豐內(nèi)部，物流的絕對優(yōu)勢不言而喻，但另外兩個板塊尚處於成長階段。

　　進(jìn)駐社區(qū)的順豐優(yōu)選線下店，周圍密布著多家成熟的便利店品牌；到家配送模式也面臨著不少高流量平臺的激烈競爭。業(yè)內(nèi)分析稱，在社區(qū)商業(yè)市場培養(yǎng)初期，需要大量成本投入和消費者的認(rèn)知過程，同時還要面對線上線下強勁競爭對手的夾擊，這對順豐的資金和決心都是考驗。

　　對於順豐在商業(yè)和金融板塊的發(fā)展，一位順豐的區(qū)域高管告訴北京商報記者，對順豐的商業(yè)板塊了解不多，但金融板塊尚處於推廣階段，內(nèi)部人士使用率也不高。該區(qū)域高管坦言，“微信和支付寶都很方便，也不能強行改變?nèi)藗兊南M習(xí)慣”。

　　外部競爭對手逐漸成長，內(nèi)部生態(tài)建設(shè)瓶頸難以突破。業(yè)內(nèi)人士指出，此時的順豐儘管光鮮，實際上卻多少有些內(nèi)憂外患的意味。

　　主攻優(yōu)勢

　　快遞專家趙小敏坦言，事實上自從順豐拿到“國家隊”的投資之後，順豐就註定是要上市的。國家郵政局此前也曾提到要打造兩家以上市值在兩千億元以上的物流企業(yè)，除了EMS之外，順豐無疑是最佳選擇。然而上市的僅是物流板塊。順豐將商業(yè)、金融等剝離出來，是希望能夠有一個更好看的賬面數(shù)據(jù)，讓企業(yè)的財務(wù)情況顯得更良好。

　　業(yè)內(nèi)人士坦言，不論是按照順豐的官方角色定位還是最佳吸金優(yōu)勢，最首要的都是強化在物流領(lǐng)域的佈局。順豐方面也表示，在物流方面，將進(jìn)一步完善轉(zhuǎn)機配送網(wǎng)路，保障快遞産品的及時率與安全性，同時，冷運業(yè)務(wù)與倉儲配送業(yè)務(wù)的擴張也豐富了順豐控股快遞物流産品的多樣性，從而為客戶提供更為多樣的與更為可靠的快遞物流産品。

　　資訊流方面，進(jìn)一步提高了順豐控股的資訊處理能力，優(yōu)化了順豐控股對現(xiàn)有快遞資源的組織能力，對大數(shù)據(jù)分析的投入也能更好地幫助客戶挖掘消費者數(shù)據(jù)，為客戶提供更為精準(zhǔn)的行銷和數(shù)據(jù)掘金處理工具；另一方面，對無人機、車聯(lián)網(wǎng)等下一代智慧物流技術(shù)的投入也將革新未來物流配送方式，降低快遞配送成本與提高運輸過程的可靠性。

　　而在更長遠(yuǎn)理想發(fā)展的方向上，徐勇給出了一組專業(yè)詞：主攻方向應(yīng)該是要從綜合物流向物流供應(yīng)鏈整合商轉(zhuǎn)型。在此前順豐控股借殼鼎泰新材時，徐勇就曾提到過，對於順豐來説，上市主要是為了進(jìn)一步加速國際化和擴大業(yè)務(wù)覆蓋規(guī)模。隨著電商的發(fā)展，物流這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)近年來吸引了越來越多的目光，中國已成為“世界第一快遞大國”。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年快遞行業(yè)延續(xù)強勁增長態(tài)勢，業(yè)務(wù)量累計完成312.8億件，同比增長51.3%，業(yè)務(wù)收入近4000億元，同比增長43.5%；未來在消費碎片化、農(nóng)村網(wǎng)購滲透率提升以及跨境電商的快速發(fā)展下，預(yù)計未來三年快遞行業(yè)仍將保持30%左右的高速增長。

　　但對於商業(yè)和金融兩個板塊的發(fā)展，趙小敏指出，相比物流板塊造血吸金來給這兩個板塊輸血，讓商業(yè)和金融等板塊獨立發(fā)展可能更好，趙小敏坦言，從一系列市場表現(xiàn)來看，市場和資本包括官方都對順豐的物流優(yōu)勢更感興趣，以優(yōu)勢板塊反哺目前前景模糊的商業(yè)和金融兩板塊，難免遭到股東的反對，也極有可能在一定階段內(nèi)拖累業(yè)績。

　　另一位順豐內(nèi)部人士則坦言相對看好金融板塊，他表示，順豐在多年的物流經(jīng)營當(dāng)中，積累了很多大數(shù)據(jù)，同時業(yè)務(wù)當(dāng)中有不少企業(yè)合作，這些資源都能夠讓順豐的金融板塊在行業(yè)內(nèi)得到很好地發(fā)展，但放棄商業(yè)板塊或許是更好的選擇。

　　“順豐沒有電商或者實體商業(yè)的基因，在經(jīng)營當(dāng)中採取的一些方式方法很難得到與設(shè)想一致的效果。”該內(nèi)部人士透露，順豐優(yōu)選線上下燒了不少錢，但目前前景仍然比較慘澹。