本報(bào)見習(xí)記者 毛宇舟
中國人民銀行此前宣佈,自11月22日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。其中,金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%,一年至五年和五年以上貸款基準(zhǔn)利率則分別下調(diào)至6%和6.15%。
從降息後的市場反應(yīng)來看,優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資成本下降已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)一年期貸款基礎(chǔ)利率(Loan Prime Rate,簡稱LPR),也就是最優(yōu)貸款利率數(shù)據(jù),自降息後至12月7日,已經(jīng)有三次調(diào)整,11月24日為首次調(diào)整,利率水準(zhǔn)由5.76%降至5.56%;11月27日,利率水準(zhǔn)再次由5.56%降至5.52%;隨後的11月28日再度調(diào)整為5.51%。
《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),LPR報(bào)價(jià)機(jī)制運(yùn)作以來,在11月24日調(diào)整前,LPR總共僅上調(diào)過五次,下調(diào)過一次,此次五日內(nèi)連續(xù)三次下調(diào)實(shí)屬罕見。不過,記者也發(fā)現(xiàn),雖然融資成本降低,部分企業(yè)仍然並不買賬?!靶∥⑵髽I(yè)指數(shù)報(bào)告”顯示,今年三季度,只有16.4%的小微企業(yè)有信貸需求,比二季度下降了5.2%,小微信貸需求整體疲軟,企業(yè)借款意願(yuàn)十年來最低。
LPR連續(xù)三次調(diào)整
招行浦發(fā)影響大
貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率,其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上加減點(diǎn)生成。貸款基礎(chǔ)利率的集中報(bào)價(jià)和發(fā)佈機(jī)制,是在報(bào)價(jià)行自主報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上,指定發(fā)佈人對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均,形成報(bào)價(jià)行的貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率並對(duì)外公佈,目前僅向社會(huì)公佈一年期貸款基礎(chǔ)利率。
工行資産負(fù)債管理部總經(jīng)理朱長法指出,我國LPR的報(bào)價(jià)行包括工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、中信、浦發(fā)、興業(yè)、招行和國家開發(fā)銀行,前九家商業(yè)銀行實(shí)行場內(nèi)報(bào)價(jià),國家開發(fā)銀行實(shí)行場外報(bào)價(jià)。
每個(gè)工作日,在各行報(bào)出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上,剔除最高、最低各一家報(bào)價(jià),將剩餘報(bào)價(jià)作為有效報(bào)價(jià),以有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款餘額佔(zhàn)所有有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款總餘額的比重為權(quán)重,進(jìn)行加權(quán)平均,得出貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率,也就是説,貸款餘額佔(zhàn)比較大的國有大行報(bào)價(jià)對(duì)於LPR有著更大話語權(quán)。
自央行11月22日降息後的第一個(gè)工作日,一年期LPR立即從5.76%下跌0.2個(gè)百分點(diǎn),至5.56%;11月27日至28日,又連續(xù)分別下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)和0.01個(gè)百分點(diǎn),並維持在5.51%的低點(diǎn),截至12月7日,LPR仍為5.51%。
據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì),自LPR報(bào)價(jià)機(jī)制運(yùn)作以來,共上調(diào)五次、下調(diào)一次。今年二月份,LPR從5.73%小幅上調(diào)為5.77%,二季度受到定向降準(zhǔn)、資金機(jī)會(huì)成本回落等影響,部分報(bào)價(jià)行下調(diào)了LPR報(bào)價(jià),6月17日LPR降至5.76%,此後在降息前一直再未調(diào)整,也就是説,此次五日內(nèi)連續(xù)三次下調(diào)LPR,尚屬首次,也十分罕見。
光大銀行(601818,股吧)某分行公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示,LPR定價(jià)目前未大規(guī)模推廣,雖然許多銀行都是基礎(chǔ)會(huì)員,但是由於享有自願(yuàn)參與、自由退出的權(quán)利,對(duì)於市場利率定價(jià)有一定的自主性。事實(shí)上,除了目前的十家銀行外,LPR要想普及到各個(gè)銀行,還有系統(tǒng)改造和合同修改等很多工作,目前各家分行大多執(zhí)行的價(jià)格還是總行指導(dǎo)價(jià)格,LPR樣本還不夠豐富,只能説明市場選擇的一種趨勢,至於各家銀行的定價(jià),還要看具體銀行而定。此外,LPR對(duì)應(yīng)的是對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶定價(jià),一般都是大型國有企業(yè),這個(gè)價(jià)格對(duì)於中小企業(yè)不具備直接的參照意義。
公開數(shù)據(jù)顯示,截至2014年8月末,各報(bào)價(jià)行共發(fā)放LPR定價(jià)的貸款超過1.7萬億元,其中招商銀行(600036,股吧)累計(jì)辦理LPR貸款規(guī)模最大,浦發(fā)銀行(600000,股吧)以LPR定價(jià)貸款發(fā)生額的佔(zhàn)比超過80%。
上述光大銀行人士表示,LPR的連續(xù)下調(diào),顯示出定價(jià)行對(duì)於市場的快速反應(yīng),也反映出目前優(yōu)質(zhì)客戶的話語權(quán)不斷加強(qiáng),這部分優(yōu)質(zhì)客戶大多是國有企業(yè),信譽(yù)好、貸款規(guī)模大,是國有銀行與大部分股份制銀行的主要爭奪對(duì)象,利率連續(xù)下調(diào)並維持在低位,説明已經(jīng)到了一個(gè)臨界點(diǎn),“這個(gè)價(jià)格應(yīng)該是各方都較為認(rèn)可的價(jià)格,在下調(diào)過程中,説明已經(jīng)有銀行給出了更低的報(bào)價(jià),客戶肯定是往貸款利率更低的銀行轉(zhuǎn)移”。
銀行資金成本下降
與去年錢荒後的市場流動(dòng)性緊張相比,今年的資金面大體較為寬鬆。由於實(shí)體經(jīng)濟(jì)降溫,央行多次實(shí)施定向?qū)掦?,三季度貨幣?zhí)行政策報(bào)告顯示,央行于近兩個(gè)月通過創(chuàng)新工具分別投放流動(dòng)性5000億元與2693億元,使得貨幣市場參與者受益匪淺。銀行間市場的指標(biāo)利率,隔夜拆借利率和隔夜回購利率,自年初以來均大幅下降。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文指出,進(jìn)入9月份,在經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)佈之後,央行貨幣政策寬鬆的步伐明顯加快,利率水準(zhǔn)重新開始回落。9月份,加權(quán)貸款利率為6.97%,較8月份回落12個(gè)BP。其中,一般貸款加權(quán)平均利率較8月份回落11個(gè)BP,票據(jù)融資利率持平。
數(shù)據(jù)顯示,10月份、11月份票據(jù)利率水準(zhǔn)下行非常顯著;此外,9月份以來債券發(fā)行利率也大幅度下行,這將顯著降低相關(guān)企業(yè)債券融資成本,並有助於總體社會(huì)融資成本的回落。
華安證券分析師也表示了相同的觀點(diǎn),“可以看到,央行比較注重運(yùn)用價(jià)格杠桿引導(dǎo)市場利率適當(dāng)下行,7月份、9月份和10月份三次下調(diào)14天期正回購操作利率共40個(gè)基點(diǎn),自9月份起適度下調(diào)抵押補(bǔ)充貸款(PSL)資金利率。央行的這些措施有助於帶動(dòng)短端利率中樞水準(zhǔn)下移傳遞至中長端,説明央行希望在政策利率調(diào)整之後形成短中長期利率聯(lián)動(dòng)調(diào)整的效果,使整個(gè)金融市場朝著降低融資成本的方向發(fā)展,使降息的效果最大化?!?/p>
此次降息,在獲取存款成本方面,儘管金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由1.1倍擴(kuò)大到1.2倍,但目前不少銀行並未全部上調(diào)存款利率,銀行資金成本上升影響有限。
而根據(jù)中金公司向機(jī)構(gòu)發(fā)佈信貸數(shù)據(jù)前瞻報(bào)告稱,初步預(yù)測11月份,國內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增貸款7000億元到7500億元,環(huán)比增長30%到35%,同比增長15%到20%,較為強(qiáng)勁?!澳壳笆袌鲱A(yù)期這一新增貸款在6700億元左右”,中金公司表示,預(yù)計(jì)國有大銀行新增貸款同比基本持平,在2000億元左右,股份制銀行同比大幅增長90%至2000億元左右。
中小企業(yè)融資意願(yuàn)低
數(shù)據(jù)顯示,10月末,人民幣貸款餘額80.13萬億元,同比增長13.2%,增速與9月末持平,比去年同期低1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加5483億元,同比多增423億元。2014年10月份社會(huì)融資規(guī)模為6627億元,比上月少4728億元,比去年同期少2018億元。今年前十個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模為13.59萬億元,比去年同期少1.24萬億元。
群益證券認(rèn)為,10月份新增貸款的較好表現(xiàn),主要來自於票據(jù)融資和企業(yè)中長期貸款,同比分別多增1877億元和792億元,也反映了政府前期一些基建刺激政策的效果,不過企業(yè)短貸表現(xiàn)較差,同比少增1969億元,顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求仍偏弱。
“按照以往經(jīng)驗(yàn),第四季度是企業(yè)接單淡季,要到明年開春才開始增多,企業(yè)除非是改善廠房、設(shè)備,否則沒有什麼資金需求,也就沒有貸款的必要,今年企業(yè)也就勉強(qiáng)自保,維持現(xiàn)狀”,杭州聯(lián)合銀行一位信貸員告訴本報(bào)記者。
近日,西南財(cái)經(jīng)大學(xué)與第三方支付公司匯付天下共同發(fā)佈的“小微企業(yè)指數(shù)報(bào)告”顯示,今年三季度,只有16.4%的小微企業(yè)有信貸需求,比二季度下降了5.2%,小微信貸需求整體疲軟,企業(yè)借款意願(yuàn)十年來最低。
“多數(shù)的小微企業(yè)主表示,這兩年生意難做,錢賺得少,鋻於目前的融資成本,短期內(nèi)暫時(shí)不會(huì)考慮擴(kuò)大店面或者購買設(shè)備。但值得關(guān)注的是,出現(xiàn)虧損的小微企業(yè)主,依然迫切地想從銀行貸到週轉(zhuǎn)的錢,以維持經(jīng)營”,該份指數(shù)報(bào)告中指出。
小微信貸的整體疲軟還表現(xiàn)在“擴(kuò)張性”信貸需求銳減,數(shù)據(jù)顯示,盈利的小微企業(yè)的“擴(kuò)張性”信貸需求從二季度的19.9%降至三季度的8%,銳減六成。
銀行業(yè)內(nèi)人士表示,LPR降低也好,融資成本降低也好,都不能説明中小企業(yè)獲得資金成本降低,也不能説明貸款容易,從目前看,貸款規(guī)模增加,更多的仍是流向大企業(yè),貸款利率降低也是針對(duì)大企業(yè),中小企業(yè)仍是“弱勢群體”。
[責(zé)任編輯: 林天泉]
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