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瘋牛暫歇 慢牛起步 分級基金B(yǎng)份額成為"裸泳者"

2014-12-15 09:21 來源:上海證券報 字號:       轉發(fā) 列印

  經歷了11月下旬以來狂飆突進式的上漲,一度盡顯“瘋?!弊藨B(tài)的A股終於在上周放慢腳步。機構普遍認為,目前牛市行情基本確立,後市將轉為溫和上漲,“慢?!毙星閷⒅鸩秸归_。

  分級基金B(yǎng)份額成為“裸泳者”

  從盤面上看,滬指上週一低開後持續(xù)高走,全天震幅5.51%。次日滬指在午後大幅跳水,不少在亢奮情緒中高位進場的投資者品嘗到了牛市暴跌的苦澀。此後,雖然前期領漲龍頭券商股持續(xù)走弱,但文化傳媒、環(huán)保、自貿區(qū)等熱點題材不斷涌現(xiàn),滬指在2900點左右得到有力支援,牛市腳步雖然放緩,但成色未褪。

  本輪行情的一大特點無疑是成交量屢屢刷新歷史紀錄。而隨著大盤走穩(wěn),成交量也開始向常態(tài)回歸。12月以來10個交易日內兩市成交量變化劃出一條幾乎對稱的拋物線。在上週二滬深兩市成交達到12665億元天量之後,上週五兩市成交回落到7032億元,與11月末12月初時的水準相近。指數(shù)企穩(wěn)和成交量回落標誌著一度充盈A股市場的亢奮情緒正在退潮。

  分級基金B(yǎng)份額成為情緒退潮過程中出現(xiàn)的最大裸泳者。上周多只分級基金B(yǎng)份額出現(xiàn)多個交易日跌停的現(xiàn)象。其中券商B從當周最高位到上週五收盤價累計跌幅達36%,軍工B從當周最高位到上週五收盤價累計跌幅達31%。同時,環(huán)保B的走勢則更具代表性,在環(huán)保板塊持續(xù)走強的同時,環(huán)保B卻在上周後兩個交易日累計下跌18.51%。

  分析人士指出,在12月第一週的瘋牛行情中,新進場資金急於尋找高彈性標的,推高場內幾乎所有的分級基金B(yǎng)份額。而在情緒退潮後,分級基金B(yǎng)份額的高溢價觸發(fā)大量套利盤,推動虛高的B份額價格向母基金凈值收斂。

  同時,一度加速進場的融資資金也在上周放慢腳步。上周滬市融資單日買入額一度達1218億元,而在上週五已回落到737億元。深市融資餘額日增幅一度出現(xiàn)4億元地量,顯示融資投資者在大盤出現(xiàn)盤整態(tài)勢後正收斂此前的激進態(tài)度。

  “慢?!毙星閷⒅鸩秸归_

  在市場分析人士看來,支援中長期牛市的基本邏輯並未改變,而後期新領漲龍頭的出現(xiàn)則有賴於更多實質性改革措施的出現(xiàn)。上周召開的中央經濟工作會議提出2015年繼續(xù)實施積極的財政政策,並強調積極的財政政策要有力度。12日召開的國務院常務會議就推廣上海自貿區(qū)試點經驗進行了部署,並確定依託現(xiàn)有新區(qū)、園區(qū),在廣東、天津、福建特定區(qū)域再設三個自由貿易園區(qū)。這些新的政策動向或將為市場尋找新熱點提供方向。

  而在公私募基金看來,目前市場多頭地位已經確立,後市將轉為溫和上漲,“慢?!毙星閷⒅鸩秸归_。

  “雖然宏觀經濟仍有下行壓力,但並沒失速風險;同時,改革進一步明朗,這才是本輪牛市的核心基礎;經過近期市場大幅上漲之後,A股藍籌估值水準依然處於歷史底部,仍具有上漲空間?!痹谛鞘顿Y看來,大類資産配置轉移剛開始,房地産資金等向股市的大規(guī)模轉移才開了個頭,未來資金仍將源源不斷地流向股市,上述幾點是這一輪牛市的基礎,因此市場大趨勢不會改變。

  銀華基金投資總監(jiān)王華認為,明年機構投資者會延續(xù)對低估值大盤價值股的偏好。不過王華提醒,要小心一些純粹講故事、炒概念的個股,這與目前緊鑼密鼓推進的新股發(fā)行註冊制改革有一定關聯(lián),若此項政策實施,以往炒概念、炒殼資源的“盛況”或將不再。

  在操作上,海富通基金錶示,未來更需結合國家的政策導向,以及資金導向來尋找投資標的。建議均衡配置標的,但不代表以“撒胡椒面”方式進行投資,而是在幾條主線下做主題性配置,把視野更多放在優(yōu)質個股的選擇方面。

  在板塊配置上,上投摩根建議採取大盤藍籌和成長股均衡配置的策略,行業(yè)方面關注非銀金融、電腦與網(wǎng)際網(wǎng)路,主題聚焦于國企改革、金融改革和“工業(yè)4.0”等。

[責任編輯: 林天泉]

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