28日下午，第八屆兩岸經(jīng)貿(mào)文化論壇進(jìn)行了題為“深化經(jīng)貿(mào)合作”的專題研討。臺灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授林建甫發(fā)表了題為《兩岸金融合作與展望》的主題演講。（臺灣網(wǎng)  馬迪 攝）

    臺灣網(wǎng)7月28日哈爾濱消息　 28日下午，第八屆兩岸經(jīng)貿(mào)文化論壇進(jìn)行了題為“深化經(jīng)貿(mào)合作”的專題研討。臺灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授林建甫發(fā)表了題為《兩岸金融合作與展望》的主題演講。演講全文如下：

　　兩岸金融合作與展望

　　林  建  甫

　　臺灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授

　?。?012年7月28日）

　　一、前言

　　金融合作是未來兩岸發(fā)展重點(diǎn)，尤其在雙方金融産業(yè)皆處於結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期。臺灣金融業(yè)擁有豐厚的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、金融技術(shù)成熟，但卻處於市場飽和過度競爭的環(huán)境，業(yè)者必須向外擴(kuò)展市場業(yè)務(wù)，才能改善金融體質(zhì)。

　　另一方面，目前大陸間接金融比重高，金融機(jī)構(gòu)信用管制問題嚴(yán)重，擴(kuò)大直接金融領(lǐng)域是未來方向，而且面對國際開放的壓力，當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)必須提升人才、效率、商品創(chuàng)新能力，金融市場急需軟實(shí)力來協(xié)助升級、轉(zhuǎn)型。

　　而臺灣擁有大陸所需的技術(shù)、人才與經(jīng)驗(yàn)，大陸亦擁有臺灣所需的市場基礎(chǔ)，雙方互補(bǔ)的關(guān)係，會推動彼此金融整合，未來雙方可望創(chuàng)造出更為緊密的合作關(guān)係。

　　二、過去成果

　　在MOU及ECFA簽署以來，不僅兩岸金融往來日趨頻繁，而且在「監(jiān)管」、「清算」與「機(jī)構(gòu)互設(shè)」三大領(lǐng)域上亦取得重大進(jìn)展，顯示兩岸金融合作已有初步成果，以下分別對各領(lǐng)域進(jìn)行説明。

　　首先在監(jiān)管部分，兩岸金融監(jiān)管制度逐漸成形。目前兩岸銀行合作監(jiān)理合作平臺已經(jīng)開始運(yùn)作，透過雙方主管單位交流，已經(jīng)開創(chuàng)制度化協(xié)商的管道，未來保險與證券平臺也有機(jī)會達(dá)成共識，屆時兩岸金融監(jiān)理機(jī)制將可望更趨完備。

　　其次在清算部分，兩岸現(xiàn)鈔清算協(xié)議在2010年順利簽定，讓臺灣的金融機(jī)構(gòu)能直接在香港兌換人民幣現(xiàn)鈔，此舉不僅解決人民幣貨源不穩(wěn)定的問題，也降低臺灣金融機(jī)構(gòu)兌換人民幣成本，替未來兩岸貨幣清算協(xié)議奠基良好基礎(chǔ)。

　　第三在機(jī)構(gòu)互設(shè)上，兩岸金融機(jī)構(gòu)互設(shè)情況增加，在銀行部分，從2009年至今年7月16日，臺灣金融機(jī)構(gòu)在大陸代表處新增15家，當(dāng)中9家臺資銀行已順利在大陸開業(yè)，更有3家獲準(zhǔn)開辦臺資企業(yè)人民幣業(yè)務(wù)。在證券業(yè)方面，首家兩岸合資基金管理公司開業(yè)，13家臺灣金融機(jī)構(gòu)已獲得大陸證券市場投資資格。而且互設(shè)機(jī)構(gòu)也不只是臺灣對大陸，今年6月中國銀行的臺北分行已經(jīng)開業(yè)，未來交通銀行等陸資銀行也可望逐漸在臺營運(yùn)。

　　三、交流現(xiàn)況

　　日益頻繁的金融交流，帶來各項(xiàng)具體成果，卻也讓雙方制度上的歧異逐漸浮現(xiàn)，再加上雙方體制與法規(guī)的限制，已讓兩岸金融合作走入磨合期，未來更需要彼此透過對話與協(xié)商，突破現(xiàn)有困局，以下分別對「進(jìn)入限制」、「資本市場」、「清算機(jī)制」三部分進(jìn)行説明。

　　首先在「進(jìn)入限制」上， ECFA早收清單優(yōu)惠集中在銀行業(yè)，對於證券、保險並無太多優(yōu)惠措施，再加上大陸在開放金融準(zhǔn)入的部份仍有諸多限制，使得金融合作面向受限，以下分別對四項(xiàng)重要金融業(yè)限制進(jìn)行説明。

　　第一、臺資金融機(jī)構(gòu)在證券商參股比率、經(jīng)營業(yè)務(wù)範(fàn)圍與保險業(yè)大陸參股50%規(guī)定仍未鬆綁；第二、目前大陸金融業(yè)來臺投資仍然有相當(dāng)度的管制，陸資銀行參股單依臺資銀上限僅5%，而且陸銀及QDII持股上限是10%。

　　第三、證券及保險公司則是單一陸資投資單一上市櫃公司股票，持股不可超過該公司資本額的5%，所有陸資持股不可逾10%。第四、陸資企業(yè)投資未上市櫃公司，單一及全部分別是10%和15%，參股均以1家為限，且不能跨業(yè)參股銀行、金控或證券業(yè)等。顯然未來兩岸金融産業(yè)仍有許多限制，有待兩岸協(xié)商開放鬆綁。

　　其次在「資本市場」部分，歷經(jīng)數(shù)十年的演進(jìn)及改革，臺灣資本市場已逐漸走向國際化、多元化與制度化，但開放也帶來競爭的壓力，反觀大陸雖然競爭壓力較小，但體制問題仍多，雙方體制的不同會使得兩岸交流面對重大挑戰(zhàn)，以下分別對體系、資訊與債市進(jìn)行説明。

　　第一，大陸金融體系仍不夠健全，特別是證劵市場規(guī)模、流動性和訊息透明度和結(jié)構(gòu)上還存在一些缺陷，市場體制不健全難以抵抗國際資金衝擊風(fēng)險。第二，大陸資本市場資訊揭露不完全，影響投資行為，讓金融市場潛具不穩(wěn)定因子，而且證劵市場亦存在高本益比和高週轉(zhuǎn)率的高風(fēng)險現(xiàn)象。第三、債券市場發(fā)展明顯落後，無法提供投資者相對風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的商品，及企業(yè)另一重要融資管道。

　　兩岸資本市場當(dāng)前均面對諸多考驗(yàn)，臺灣欠缺的是市場，大陸則需要更多經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)來健全才剛起步又快速成長的資本市場，兩岸需求互補(bǔ)，合作必能創(chuàng)造最大效益。

　　第三在「清算機(jī)制」上，臺灣與大陸資金流通的趨勢難擋，未來兩岸貨幣間的兌換及交易也將更形重要?，F(xiàn)階段兩岸貨幣現(xiàn)鈔清算，使得兌換貨幣的方便性提升，也替兩岸貨幣清算機(jī)制奠定基礎(chǔ)，但恐怕仍不足於成就兩岸正?；慕鹑诃h(huán)境。

　　目前現(xiàn)鈔的清算，雖可滿足大多數(shù)觀光旅遊的小額人民幣現(xiàn)鈔兌換需求，但對於那些已在大陸設(shè)廠的廣大臺商及極欲來臺設(shè)點(diǎn)的陸資企業(yè)來説，人民幣現(xiàn)鈔清算的重要性遠(yuǎn)比不上人民幣存款及匯款方面的業(yè)務(wù)需求。若直接使用人民幣結(jié)算，當(dāng)可節(jié)省大量的匯兌成本，立即提高整體獲利。有鋻於此，在人民幣匯款及存款等需求，還是要建立一套全面性的兩岸貨幣清算機(jī)制。

　　兩岸在ECFA簽署後，經(jīng)貿(mào)往來愈加頻繁，但雙方的貿(mào)易結(jié)算卻不是以人民幣或新臺幣結(jié)算，而是透過第三貨幣美元，此無異是徒增困擾、風(fēng)險與損失，兩岸政府應(yīng)該思考以人民幣或新臺幣做為貿(mào)易結(jié)算貨幣之可行性。透過兩岸各自的貨幣結(jié)算，不經(jīng)由第三方貨幣，除可減少匯兌風(fēng)險外，亦可為兩岸企業(yè)經(jīng)貿(mào)往來帶來極大便利，促進(jìn)兩岸經(jīng)貿(mào)發(fā)展。

　　四、發(fā)展建言

　　兩岸金融合作即便初具成果，但是亦仍存在不少問題，然要要如何突破現(xiàn)有限制？除了持續(xù)建立互信與協(xié)商管道外，針對現(xiàn)今情況，提出合宜的發(fā)展對策亦是關(guān)鍵，以下將分九點(diǎn)，分別詳述兩岸金融合作的具體建議。

　　1、積極爭取兩岸金融法規(guī)、業(yè)務(wù)限制之鬆綁，共同提升金融競爭力。

　　兩岸在早收清單上，雖已經(jīng)取得進(jìn)展，但從簽定ECFA後，兩岸法規(guī)制度性的鬆綁卻漸趨牛步，因此兩岸仍須持續(xù)協(xié)商，擴(kuò)展雙方合作空間，積極爭取放寬臺資金融業(yè)者參股陸銀、券商及保險合資子公司的持股上限等限制，同時在經(jīng)營業(yè)務(wù)方面，也應(yīng)大幅放寬，例如爭取擴(kuò)大臺資銀行業(yè)務(wù)範(fàn)圍、承作人民幣業(yè)務(wù)的規(guī)定期限與範(fàn)圍放寬、合資的證券公司可從事A股經(jīng)紀(jì)與自營買賣、臺資産險公司可承作更多保險商品。

　　大陸目前偏重於間接金融，主要銀行也逐漸釋股商業(yè)化發(fā)展，但體系內(nèi)仍有信用管制問題，不僅放款主要仍集中在國有企業(yè)，而且對於民間企業(yè)放款與金融市場體制也並不健全，未來需要外來技術(shù)與制度協(xié)助，而臺灣金融産業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，相信對大陸將有所幫助。

　　大陸間接金融比重過高，未來勢必會再更強(qiáng)化直接金融領(lǐng)域，但在人才與制度上仍未齊備，因此要增強(qiáng)本身實(shí)力，才能擴(kuò)大其發(fā)展格局，而臺灣過去在國際投資與金融業(yè)務(wù)培養(yǎng)不少優(yōu)秀人才，未來兩岸合作，不僅能讓臺灣擴(kuò)張金融版圖，更讓大陸金融格局升級，對於積極想擴(kuò)大金融市場話語權(quán)的大陸，也有所幫助。

　　2、儘速洽簽兩岸貨幣清算機(jī)制，推動代理銀行多元貨幣清算模式。

　　隨著兩岸週末包機(jī)直航、開放陸客來臺、企業(yè)赴大陸投資上限、開放陸資來臺投資等限制的鬆綁以及ECFA的簽署，未來兩岸貿(mào)易與資金的往來勢必會更加頻繁，貨幣兌換的實(shí)質(zhì)需求將只會增加不會減少。一旦貨幣清算機(jī)制遲遲無法建立，只會平白增添有兌換需求民眾（或廠商）的匯兌成本。因此，建立兩岸貨幣清算機(jī)制有急迫性的需要，且對推動兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)係正常化及制度化有正面意義。

　　清算機(jī)制可帶出三項(xiàng)重要正面效應(yīng)。其一，目前兩岸現(xiàn)鈔清算機(jī)制已經(jīng)建立，除解決人民幣短缺問題外，亦減少人民幣與新臺幣通過第三方貨幣（美元）兌換的匯損及相關(guān)手續(xù)費(fèi)；其次，目前兩岸貨幣清算機(jī)制僅止于現(xiàn)鈔，匯款及存放款業(yè)務(wù)均還未建立，將會影響雙方資金流通；第三，提供兩岸貿(mào)易往來的外匯避險管道，帶動臺灣金融業(yè)發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)之功能，有助臺灣建構(gòu)完善的金融服務(wù)平臺。

　　3、推動臺灣成為人民幣離岸中心，並辦理各項(xiàng)人民幣金融商品業(yè)務(wù)。

　　看準(zhǔn)人民幣未來發(fā)展的潛力及大陸強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)成長動能，外資企業(yè)與外商銀行紛紛卡位發(fā)行或投資人民幣債券，一有人民幣債券發(fā)行，往往獲得超額認(rèn)購。自2007年大陸開放金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券以來，香港至今已成功發(fā)行人民幣債券總額超過1800億元，成功地?fù)?dān)負(fù)起人民幣離岸中心及結(jié)算中心的地位。

　　相較于香港，以兩岸的貿(mào)易量以及未來雙向投資的啟動來看，臺灣更適合做為人民幣離岸或結(jié)算中心。尤其現(xiàn)今大陸持續(xù)加快人民幣國際化的進(jìn)程，近日更宣佈放寬人民幣兌美元交易價浮動幅度，進(jìn)一步讓人民幣成為國際投資貨幣，朝向國際儲備貨幣目標(biāo)前進(jìn)。

　　4、全面縮短臺灣銀行業(yè)承作人民幣業(yè)務(wù)時限，共同完善財(cái)富管理服務(wù)。

　　目前臺資銀行業(yè)務(wù)開放條件主要分兩關(guān)卡，第一關(guān)臺資銀行分行開業(yè)滿一年，且有獲利即可對臺資企業(yè)承做人民幣業(yè)務(wù)，第二關(guān)開業(yè)滿兩年且申請前一年獲利，範(fàn)圍則擴(kuò)大到大陸其他企業(yè)，此對於積極想從事人民幣業(yè)務(wù)的臺資銀行有時程過長的疑慮，未來應(yīng)積極協(xié)商縮短時程，讓臺資銀行可以順利佈局。

　　此外大陸近來經(jīng)濟(jì)成長快速，儲蓄存款龐大，但目前大陸投資人仍然無法直接投資于海外市場，造成資金閒置，實(shí)為可惜，而臺資銀行不僅業(yè)務(wù)發(fā)展的早，更對於財(cái)富管理領(lǐng)域較為熟悉，服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)充足，臺資銀行在該領(lǐng)域具有優(yōu)勢，若能鬆綁相關(guān)限制，不僅開創(chuàng)大陸金融服務(wù)市場的新業(yè)務(wù)，也能充實(shí)金融服務(wù)內(nèi)涵。

　　5、開放臺灣證券業(yè)全資全照，共同發(fā)展多層次資本市場。

　　建議大陸應(yīng)該鬆綁臺灣證券商參股大陸證券公司的限制，並爭取繞過「外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則」的限制，放寬臺灣證券投資大陸市場的法規(guī)，給予臺灣證券商「全資、全照」的「準(zhǔn)國民待遇」，特別是A股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、股票自營買賣、投資銀行業(yè)務(wù)及資産管理業(yè)務(wù)；或合資證券公司之持股比例，積極爭取增加至51%以上，開創(chuàng)臺灣證券商的發(fā)展空間。

　　並且針對開放陸資券商的登臺，臺灣證券業(yè)在多年開放的發(fā)展下，兼具充份經(jīng)驗(yàn)及厚實(shí)經(jīng)營實(shí)力，不必過分擔(dān)憂開放造成市場問題，而且亦能透過此舉，爭取證券業(yè)務(wù)開放的籌碼，企求在業(yè)務(wù)範(fàn)圍、可營業(yè)地區(qū)、參股比例及業(yè)者進(jìn)入等項(xiàng)目的全面鬆綁。

　　目前大陸市場剛開放滬深300股指期貨，選擇權(quán)市場尚未有商品出現(xiàn)，但隨著大陸多層次的金融市場逐漸形成，以及市場活絡(luò)度與健全度的發(fā)展，期貨市場之發(fā)展勢在必行，而臺灣期貨業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)成為赴陸發(fā)展的重要利基，可幫助大陸完善各項(xiàng)多層次市場的架構(gòu)。

　　6、放寬臺灣保險業(yè)登陸設(shè)立及外資持股50％上限之規(guī)定，深化保險服務(wù)及保障。

　　兩岸應(yīng)協(xié)商讓臺資保險業(yè)者比照香港CEPA開放經(jīng)驗(yàn)，放寬「532條款」之限制，或甚能完全打開限制，讓臺灣保險業(yè)能于大陸完整推擴(kuò)業(yè)務(wù)。從香港簽署CEPA的經(jīng)驗(yàn)來看，香港金融成份股在CEPA簽訂之後，獲利能力已明顯改善，ROE(股東權(quán)益報酬率)更有明顯提升。比照這種情形，臺灣若簽署ECFA，對保險業(yè)的長期獲利能力將有所提升。

　　目前大陸民眾尚無完整的保險觀念，對於新穎的投資型商品接受度不高，且大多仍為人情保險，主要是儲蓄型商品或傭金導(dǎo)向之商品為主，相較之下，臺灣保險市場已經(jīng)相當(dāng)成熟，可以接受各類型之保險商品，且臺灣保險業(yè)者具有將商品設(shè)計(jì)結(jié)合市場需求導(dǎo)向的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，若兩岸保險業(yè)能合作，臺灣業(yè)者提供經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)新及人才，大陸業(yè)者提供通路，必能共同推升保險市場。

　　7、建立外匯合作、換匯機(jī)制，共同對抗國際金融危機(jī)衝擊。

　　在ECFA簽署後，兩岸貿(mào)易量顯著提升，在如此巨量的經(jīng)貿(mào)往來過程中，雙方卻是以第三方貨幣（美元）作為貿(mào)易結(jié)算的貨幣。面對近來美元的弱勢，此一作法除了造成兩岸外匯資産可能大幅縮水外，還得面臨匯兌成本增加以及匯率風(fēng)險提高的問題，徒增兩岸企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，因此未來實(shí)有必要以推展本幣結(jié)算。

　　然而從實(shí)際層面來看，此刻也正是推動兩岸貿(mào)易以本幣結(jié)算的一個絕佳時機(jī)。一來美國仍陷於金融海嘯的泥淖，仍未完全脫身；二來人民幣處於強(qiáng)勢地位，兩岸貿(mào)易以本幣結(jié)算，對兩岸具有正面效益；第三、臺灣與大陸貿(mào)易金額龐大，有利於兩岸企業(yè)（尤其是廣大的臺商）降低成本，並提振經(jīng)濟(jì)；第四、可使兩岸免於積累過多外匯，擺脫對美國的依賴和影響，增強(qiáng)兩岸的自主能力和利益，進(jìn)一步維護(hù)兩岸總體經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。

　　8、以臺灣經(jīng)驗(yàn)協(xié)助大陸建立基層金融體系，順?biāo)熘行∑髽I(yè)融資管道。

　　自金融海嘯以來，大陸已規(guī)劃成立國家中小企業(yè)銀行以便加強(qiáng)對民間中小企業(yè)融資，讓企業(yè)結(jié)構(gòu)順利進(jìn)行轉(zhuǎn)型，大陸官方更撥款擴(kuò)大建立再擔(dān)?；鹨?guī)模，以加強(qiáng)中小企業(yè)的融資保證，協(xié)助民間中小企業(yè)的融資需求。

　　臺灣在此方面擁有極為豐富的經(jīng)驗(yàn)，除了業(yè)者擁有中小企業(yè)融資之實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)外，也包括官方建構(gòu)中小企業(yè)融資體系之制度。故利用臺灣過往豐富的經(jīng)驗(yàn)，不僅可以協(xié)助大陸建構(gòu)中小企業(yè)融資體系，亦可以帶動大陸銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，開發(fā)中小企業(yè)發(fā)展商機(jī)。

　　9、建立兩岸金融人才訓(xùn)練及專業(yè)證照認(rèn)證體系，共同培育優(yōu)質(zhì)金融人才。

　　在兩岸金融持續(xù)合作交流下，雙方對彼此的金融技術(shù)操作及管理知識的學(xué)習(xí)是極為重要的。因此，針對金融技術(shù)人才及專業(yè)師資培訓(xùn)開展，兩岸可定期開設(shè)培訓(xùn)班，並推動金融專業(yè)證照相互認(rèn)證，或合作設(shè)立專門合格之管理機(jī)構(gòu)，以解決現(xiàn)階段兩岸金融專業(yè)證照無法互通，人才無法充分流動的問題。

　　大陸金融業(yè)正值起步快速發(fā)展時期，市場快速的成長，金融才人的養(yǎng)成趕不上市場與新?lián)c(diǎn)的拓展速度，使得大陸呈現(xiàn)行銷、管理與專業(yè)等多方人才不足的窘?jīng)r，反觀臺灣在金融業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)許多正確觀念的經(jīng)營及行銷人才，在人才的培養(yǎng)上，兩岸金融業(yè)有相當(dāng)多合作的空間。