當(dāng)人們把矛頭對準(zhǔn)以P2P為代表的網(wǎng)際網(wǎng)路金融亂象時，可能忽略了其實傳統(tǒng)金融過得也並不好，比如違約潮前赴後繼的債券市場。投資理財可謂處處有風(fēng)險。

　　6月27日晚，中國人民銀行（央行）在其官網(wǎng)發(fā)佈《中國金融穩(wěn)定報告（2016）》，對2015年中國金融體系的穩(wěn)健性狀況

　　進行了全面評估。其中提到，2015年公司債、企業(yè)債和債務(wù)融資工具共有18起違約事件，較上年有所增加。其中，公司債12起，涉及債券本金35.3億元；企業(yè)債2起，涉及債券本金23億元；債務(wù)融資工具4起，涉及債券本金60億元。

　　也就是説2015年全年的債券市場違約金額超過100億。

　　還沒完。值得一提的是，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截止目前，國內(nèi)債券市場今年已經(jīng)發(fā)生18家發(fā)行主體債券違約事件，涉及債券數(shù)量36隻，涉及本金超過200億元。而在此之前，中國債券市場曾長期（超過10年）未發(fā)生過實質(zhì)違約。

　　這些名字中包括大量之前人們心目中的明星企業(yè)：南京雨潤、保定天威、東北特鋼、廣西有色、金滿堂、上海雲(yún)峰、山東山水、春和集團等。

　　半年的債市違約金額即達(dá)到去年全年的兩倍，這也意味著今年全年債市違約金額或達(dá)到去年的4倍！

　　近日，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級發(fā)佈《中國違約情況增加令市場穩(wěn)定性面臨風(fēng)險》報告警告稱，中國境內(nèi)債券違約風(fēng)險加劇，僅今年頭四個月，已經(jīng)超過去年全年的數(shù)量。若出現(xiàn)一宗意料之外的大額違約將引發(fā)市場動蕩。

　　包括國際貨幣基金組織（IMF）在內(nèi)的多個國際機構(gòu)日前就中國企業(yè)債務(wù)高築表示擔(dān)憂。

　　從2014年開始，中國債券市場的神話逐一被打破：公開資訊顯示，2001年至2014年3月，中國債券市場沒有發(fā)生過發(fā)行主體實質(zhì)性違約；即便偶爾出現(xiàn)信用事件，也都在剛兌的環(huán)境下化解，債券收益並不反映其風(fēng)險，投資人總能穩(wěn)得信用利差。這一“神話”隨著2014年3月“11超日債”（ST超日于2012年3月7日發(fā)行，至2014年3月6日期滿兩年）未足額兌付終結(jié)。

　　2015年，中國信用債市場風(fēng)險繼續(xù)暴露和蔓延。2015年4月，中國兵器裝備集團公司下屬天威集團發(fā)佈公告稱，未能支付發(fā)行額度15億元的2011年度第二期中期票據(jù)利息，成為首只違約的國企債券；當(dāng)年9月，天威稱集團及旗下三家子公司無力償還到期債務(wù)，擬申請破産重整。這意味著央企不敗金身告破。國資委隨後摸底排查106家央企債券，三年來債券違約涉84億元。

　　信用債違約也從私募債蔓延到公募債。2015年4月，“ST湘鄂債”構(gòu)成實質(zhì)性違約，成為內(nèi)地公募債券首次本金違約。中科雲(yún)網(wǎng)（002306.SZ）發(fā)佈公告稱，其雖然通過股東財務(wù)資助、資産處置等多種方式籌措資金1.61億元，但仍有2.41億元的資金未能到位，最終導(dǎo)致當(dāng)天回售日到期的“ST湘鄂債”出現(xiàn)違約。

　　目前，城投債成為信用債市場少有的尚未出現(xiàn)違約的品種，然而，實際上從去年開始已有城投擔(dān)保的債務(wù)出現(xiàn)違約。今年4月份，北山投資、海南交投發(fā)佈公告，宣佈將通過地方政府債務(wù)置換提前兌付“14宣化北山債”“14海南交投MTN001”。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為提前償還債務(wù)，只還票面利息，對於投資來説並未能如期拿到足夠的回報，也是一種變相的違約。

　　央行在《中國金融穩(wěn)定報告（2016）》中表示，債券市場信用風(fēng)險狀況主要有以下兩個特點：一是債券違約事件有所增加。二是違約企業(yè)主要集中在産能過剩行業(yè)。2015年，發(fā)生違約的企業(yè)主要處於光伏、造船、風(fēng)電、煤炭、有色金屬等産能過剩的行業(yè)，約80%為民營企業(yè)，國有企業(yè)違約事件也開始顯現(xiàn)。

　　監(jiān)管方面對此的表態(tài)是：對於當(dāng)前公司信用債券市場信用風(fēng)險要客觀看待。

　　在經(jīng)濟下行週期，債券市場違約事件增多是國際市場普遍存在的現(xiàn)象。標(biāo)準(zhǔn)普爾數(shù)據(jù)顯示，美國信用債券市場在2007-2011年違約率從0.49%上升到5.71%。我國債券市場過去幾年的快速發(fā)展正處於經(jīng)濟上行週期，較少發(fā)生違約，隨著宏觀經(jīng)濟增長趨緩，部分發(fā)行人經(jīng)營出現(xiàn)一些困難，違約概率上升是企業(yè)信用風(fēng)險釋放的自然反映。