CPI(居民消費價格指數(shù))持續(xù)走低,PPI(生産者物價指數(shù))連續(xù)負增長,經(jīng)濟相對疲弱,近期市場對中國經(jīng)濟陷入通縮的擔(dān)憂不斷升級。對此,專家指出,要以科學(xué)理性態(tài)度正視當(dāng)前經(jīng)濟形勢,不要誇大風(fēng)險,隨便扣上通縮的帽子。未來在基建投資、內(nèi)需消費和對海外投資驅(qū)動下,在鬆緊適度的貨幣政策調(diào)控下,中國有足夠辦法化解通縮隱患。
物價走低引發(fā)擔(dān)憂
最近一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎不盡如人意。來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù),1月CPI同比僅增0.8%,PPI同比下降4.3%,已連續(xù)第35個月為負值,CPI和PPI均創(chuàng)下逾5年新低。另據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計,1月份外貿(mào)進出口錄得最差數(shù)值,進口下滑嚴重,貿(mào)易順差3669億元,擴大87.5%。
其中,物價持續(xù)走低,1月份CPI跌破1%更引發(fā)“通縮”恐慌。廣發(fā)證券分析師馮明表示,從CPI指標來看,目前情況屬於“通貨收縮”,但距離“通貨緊縮”並不遙遠。
對普通百姓而言,通脹是熟悉的,而對於通縮,則無太多切身體會。專家指出,通縮危害嚴重,其基本特徵表現(xiàn)為:一是物價普遍持續(xù)下降;二是貨幣供給量連續(xù)下降;三是有效需求不足,經(jīng)濟全面衰退。
“今年中國經(jīng)濟面臨的通縮風(fēng)險不容小覷?!比鹚胱C券亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認為:具體來看,一是內(nèi)需疲軟仍然持續(xù)。二是美元走強與全球需求疲軟之下,全球大宗商品市場進入寒冬。這對國內(nèi)避免通縮不利。三是産能過剩局面沒有改觀。
不要妄下“通縮”定論
“通縮”狼真的來了嗎?有觀點認為,物價至少出現(xiàn)連續(xù)3至6個月的負增長,才能被定義為通縮。目前中國的CPI依舊處於正增長狀態(tài),從這個角度來看,中國經(jīng)濟並未陷入通縮。
國家資訊中心經(jīng)濟預(yù)測部宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁對本報記者説,從嚴格的理論意義上講,通縮表現(xiàn)為物價持續(xù)下跌影響到消費,消費不振又阻礙了經(jīng)濟增長。事實上,當(dāng)前物價下跌是供給端造成的,比如包括油價在內(nèi)的大宗商品價格下跌,電商等新型業(yè)態(tài)發(fā)展降低了商品成本,並非百姓消費需求低迷所為。
物價在通縮中是一個重要指標,“1月份CPI下跌有特殊原因”,中國國際經(jīng)濟交流中心資訊部部長徐洪才在接受本報記者採訪時指出,一是暖冬使蔬菜等食品供應(yīng)充足,二是春節(jié)錯月,三是豬肉價格下跌。估計2月份物價會有所反彈。更主要的是,1月CPI環(huán)比上漲0.3%,保持了上漲的穩(wěn)定態(tài)勢。
流動性也是考量通縮的重要內(nèi)容。從貨幣供應(yīng)看,最近央行為緩解春節(jié)前慣常的流動性偏緊採取了許多措施,向市場釋放了所需的流動性。央行決定自2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時,對小微企業(yè)貸款佔比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點,對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。
業(yè)內(nèi)人士認為,春節(jié)前降準時點符合預(yù)期,合計釋放資金上限預(yù)計在7000億左右。
今年仍會適度投放貨幣
當(dāng)前“通縮”隱患仍然存在,特別是PPI連續(xù)負增長不容忽視。徐洪才説,PPI下跌原因有四:一是國際大宗商品價格下跌導(dǎo)致國內(nèi)原材料工業(yè)品價格下降;二是電子商務(wù)發(fā)展迅猛,商品的物流成本下降,導(dǎo)致價格下跌;三是産能過剩,供過於求導(dǎo)致價格下跌;四是內(nèi)需不足導(dǎo)致物價下跌。
“前兩個因素不需治理,是好事。進口大宗商品價格下跌能降低生産企業(yè)的成本,電商帶來的價格下跌給消費者帶來了實惠?!毙旌椴耪h,對於後兩個因素造成的通縮隱患,我們也有足夠的辦法化解。
徐洪才指出,産能過剩屬於結(jié)構(gòu)性問題,需要深化改革,調(diào)整結(jié)構(gòu),加大對外投資等方式進行綜合治理。目前“一帶一路”、京津冀、城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)的啟動,都將帶動經(jīng)濟發(fā)展,化解過剩産能。
“而內(nèi)需不足必須通過鬆緊適度的貨幣政策解決,通過貨幣投放來保證流動性合理充裕,因此建議今年再次適當(dāng)下調(diào)存款準備金率,同時,還應(yīng)降息,適度降低實體經(jīng)濟的融資成本。”徐洪才指出。
事實上,央行也正在行動。從去年11月21日到今年2月4日,央行降息後又降準。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,中央經(jīng)濟工作會議強調(diào),貨幣政策要更加注重鬆緊適度,預(yù)計年內(nèi)會繼續(xù)適度投放貨幣。
[責(zé)任編輯: 馬迪]
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