一、新華社：4000點(diǎn)再現(xiàn) 如何看待本輪A股上漲
二、新華社：政策紅利釋放催生改革牛 期待成為健康牛
三、新華社：論第五代股民的自我修養(yǎng)
新華社：4000點(diǎn)再現(xiàn) 如何看待本輪A股上漲
新華網(wǎng)北京4月8日電(潘聖韜)8日，上證綜指盤中突破4000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)2008年來(lái)的新高，也將本輪牛市行情帶至新的高度。在指數(shù)攻城拔寨的同時(shí)，兩市成交再創(chuàng)逾1.5萬(wàn)億的天量，多空分歧在此整數(shù)關(guān)口達(dá)到近期頂峰。
牛市邏輯不會(huì)簡(jiǎn)單複製。同樣的4000點(diǎn)，當(dāng)前A股無(wú)論是在基本面環(huán)境、市值體量、交易規(guī)模，還是在內(nèi)在交易機(jī)制方面，均較2007年前的市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化。在改革轉(zhuǎn)型的大背景下，不斷進(jìn)入的增量資金成為本輪牛市重要推手。新老股民不同投資理念交鋒也成為牛市中一道獨(dú)特風(fēng)景。
儘管以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票已經(jīng)不便宜，本輪牛市也缺乏堅(jiān)實(shí)的基本面做支撐，但業(yè)內(nèi)專家指出，在警惕估值泡沫的同時(shí)，也應(yīng)理性看待本輪行情，在改革大基調(diào)以及資本市場(chǎng)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，對(duì)股市上漲應(yīng)更為包容。
多空激戰(zhàn)4000點(diǎn)
4000點(diǎn)關(guān)口被視作重要整數(shù)關(guān)口，在此位置出現(xiàn)多空激烈對(duì)決，在邏輯上有其內(nèi)在必然性。
首先，本輪運(yùn)作至此，已經(jīng)歷過(guò)三個(gè)階段：從2013年至2014年上半年，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股結(jié)構(gòu)性牛市率先開(kāi)啟；2014年下半年至2015年春節(jié)前後，以券商基建為代表的藍(lán)籌股行情全線爆發(fā)；2015年春節(jié)以來(lái)，市場(chǎng)又進(jìn)入大小盤股共舞的全面牛市階段。
三階段牛市累計(jì)了極為龐大的獲利盤，尤其是今年年初以來(lái)的單邊上漲行情中，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)再度爆棚。據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月7日收盤，2500余只在交易的A股中，今年累計(jì)漲幅超過(guò)50%的有1268隻，累計(jì)漲幅超過(guò)80%的有550隻，累計(jì)漲幅超過(guò)100%的也有350隻。獲利如此豐厚，在市場(chǎng)震蕩之時(shí)出現(xiàn)籌碼鬆動(dòng)，也再正常不過(guò)了。
其次，對(duì)於許多經(jīng)歷過(guò)上輪牛市的老股民而言，4000點(diǎn)也是一道重要的心理關(guān)口。2007年5月，上證綜指輕鬆越過(guò)4000點(diǎn)大關(guān)後慣性上衝，但隨後不久便遭遇著名的“5·30”事件，“慘烈”場(chǎng)景至今仍是不少股民心中的陰影。
此外，隨著牛市行情的深入，新生代股民的不斷涌入，漸漸形成股市一股力量，而其更為顯著的追漲殺跌傾向，則會(huì)進(jìn)一步放大指數(shù)在關(guān)鍵點(diǎn)位的振幅。
歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)
滬指重返4000點(diǎn)，不少投資者也習(xí)慣性地將其與上輪牛市中的4000點(diǎn)去做比較。有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為，當(dāng)前A股尤其是滬市A股的平均市盈率較之8年前顯著偏低，牛市腳步不會(huì)就此停止。但是，牛市路徑真的會(huì)簡(jiǎn)單複製麼？
實(shí)際上，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在截然不同的基本面環(huán)境和市值體量中去對(duì)兩輪牛市作簡(jiǎn)單比較，缺乏歷史縱深感。
“從市值角度看，目前A股總市值已是2007年4000點(diǎn)時(shí)的數(shù)倍；從交易量上看，當(dāng)時(shí)滬市日交易量在2000億出頭，如今已是七八千億的水準(zhǔn)。另外，隨著股指期貨、融資融券、滬港通等新業(yè)務(wù)和衍生工具的推出，當(dāng)前的A股市場(chǎng)無(wú)論是參與群體還是內(nèi)在構(gòu)成都較8年前發(fā)生了深刻變化?！庇腥倘耸咳绱嗽u(píng)述。
新老股民理念大碰撞
本輪牛市一個(gè)很重要的特點(diǎn)，是很大程度上受場(chǎng)外增量資金的持續(xù)推動(dòng)。而打破持續(xù)數(shù)年存量博弈格局的，正是不斷涌入的新生代投資者。
中結(jié)算公佈的數(shù)據(jù)顯示，去年牛市啟動(dòng)加速模式以來(lái)，新增A股開(kāi)戶數(shù)持續(xù)上升，周開(kāi)戶數(shù)從去年三季末的不足20萬(wàn)戶，暴漲至今年3月底的166萬(wàn)戶，直逼上輪牛市高峰。
值得注意的，在新進(jìn)入的投資者中，“80後”“90後”已經(jīng)成為主力。而這一新生力量的加入，在重塑著A股投資者結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也帶來(lái)完全不同的投資理念。
小吳是東方證券上海新川路的一位“80後”客戶，擅長(zhǎng)于TMT行業(yè)投資。作為一名TMT的忠實(shí)粉絲，傳統(tǒng)的市盈率指標(biāo)並不是他選股的重點(diǎn)。
“行業(yè)空間是否有想像力，公司是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和安全壁壘，未來(lái)有沒(méi)有向上下游擴(kuò)張的潛力，這些才是我最為關(guān)注的幾個(gè)因素?！毙沁€告訴記者，選股比擇時(shí)要來(lái)的重要，“該追時(shí)就得追?！?/p>
而這樣的理念對(duì)於很多老股民來(lái)説顯然難以接受。老王是一位有著十多年股齡的資深投資人。在緊抱週期股大腿的同時(shí)，估值是否足夠低、買入時(shí)點(diǎn)是否合適仍是他恪守的交易原則。對(duì)於那些估值不著邊際的TMT股票，老王自然是避之不及。
“看不懂的股票我是絕對(duì)不會(huì)碰的?！崩贤跽h。
如何看待本輪上漲
不可否認(rèn)的是，在上證綜指衝關(guān)4000點(diǎn)之時(shí)，也將A股估值推升到了一個(gè)非同尋常的高度。尤其是創(chuàng)業(yè)板整體估值水準(zhǔn)已經(jīng)和2000年網(wǎng)際網(wǎng)路泡沫頂峰時(shí)的納斯達(dá)克板塊相近，在經(jīng)濟(jì)向下的大背景中，這樣高企的估值令人擔(dān)憂。
但更多的專業(yè)人士指出，應(yīng)更為理性地看待本輪上漲行情。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大格局中，分析股市應(yīng)加入更多宏觀視角。
申萬(wàn)宏源研究所所長(zhǎng)陳曉升認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)週期角度看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)健康週期的起步階段，而不是傳統(tǒng)週期的末端。
“網(wǎng)際網(wǎng)路＋為代表的眾創(chuàng)週期、‘一帶一路’為代表的區(qū)域戰(zhàn)略、國(guó)資改革為代表的供給改革形成中國(guó)經(jīng)濟(jì)新週期的‘金三角’新動(dòng)力模型。正是基於此，市場(chǎng)的短期調(diào)整無(wú)法預(yù)料，但是長(zhǎng)週期的預(yù)期正在形成。”陳曉升説。
一些專家也呼籲，在改革大基調(diào)以及資本市場(chǎng)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，對(duì)股市上漲應(yīng)更為包容。
與此同時(shí)，也有不少業(yè)內(nèi)人士指出，本輪牛市在很大程度上是單純由資金推動(dòng)的行情。寬鬆的流動(dòng)性環(huán)境和改革動(dòng)能支撐起了不斷上漲的預(yù)期。因此當(dāng)前的高估值缺乏基本面支撐。另有觀點(diǎn)認(rèn)為，這次新進(jìn)資金以散戶和實(shí)業(yè)資本為主，風(fēng)險(xiǎn)收益意識(shí)仍舊不強(qiáng)，成為泡沫的製造者。
從來(lái)沒(méi)有只跌不漲的股市，也沒(méi)有只漲不跌的行情。部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，儘管流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情不會(huì)馬上停止，上證綜指可能會(huì)繼續(xù)向上衝擊更高點(diǎn)位，但一旦流動(dòng)性受限，行情不確定性增大。
新華社：政策紅利釋放催生改革牛 期待成為健康牛
新華網(wǎng)上海4月8日電(記者潘清、桑彤)時(shí)隔七年之後，上證綜指8日盤中突破4000點(diǎn)整數(shù)位，成為本輪牛市中的又一“標(biāo)誌性時(shí)點(diǎn)”。自3月17日再次突破萬(wàn)億元大關(guān)之後，A股成交總量穩(wěn)居於萬(wàn)億元量級(jí)，4月8日更創(chuàng)下15544億元的歷史“天量”。
在經(jīng)濟(jì)增速“換擋”的背景下，中國(guó)股市依賴流動(dòng)性持續(xù)寬鬆、政策紅利不斷釋放快步走高，但同時(shí)也難免遭遇泡沫的質(zhì)疑。股市做多情緒爆發(fā)下的“改革?！?，能否成為期待中的可持續(xù)“健康?！?？
做多熱情爆發(fā)滬指再觸4000點(diǎn)
8日，滬深股市走出先抑後揚(yáng)行情。午後滬指震蕩上行，摸高4000.22點(diǎn)的全天高點(diǎn)，最終以3994.81點(diǎn)溫和收升。這也是時(shí)隔七年之後，滬指再度觸碰4000點(diǎn)心理關(guān)口。
去年11月下旬央行降息，曾推動(dòng)A股快速拉升。從2500點(diǎn)下方起步，上證綜指用了短短11個(gè)交易日衝上了3000點(diǎn)整數(shù)位。進(jìn)入2015年之後，一度經(jīng)歷震蕩調(diào)整的A股自3月中旬再度發(fā)力，出現(xiàn)相似的“快跑”行情。以收盤點(diǎn)位計(jì)算，滬指最近一個(gè)月累計(jì)漲幅高達(dá)23.25%。
中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司披露的數(shù)據(jù)顯示，3月23日至27日，兩市新增股票開(kāi)戶數(shù)高達(dá)166.92萬(wàn)戶，連續(xù)創(chuàng)出單周曆史新高。按此計(jì)算，3月以來(lái)共有逾400萬(wàn)戶新股民加盟A股。
4月1日中國(guó)證券投資者保護(hù)網(wǎng)發(fā)佈的最新數(shù)據(jù)顯示，3月證券保證金共計(jì)凈流入4721億元，而前月為凈流出334億元。
更多資訊透露著市場(chǎng)情緒的高漲。在新增基金賬戶數(shù)以83.58萬(wàn)戶創(chuàng)下近八年單周新高的同時(shí)，基金公司、券商資管和私募們不約而同地加快了權(quán)益類産品的發(fā)行速度，其中公募基金市場(chǎng)時(shí)隔多年之後再度迎來(lái)百億級(jí)偏股型基金的亮相。
另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月7日滬深兩市融資餘額高達(dá)15765億元，投資者“借錢炒股”的熱情可見(jiàn)一斑。
值得注意的是，滬指重上4000點(diǎn)的同時(shí)，A股正面臨年內(nèi)單周解禁規(guī)模第二峰值，以及未來(lái)一週28隻新股集中申購(gòu)的考驗(yàn)。對(duì)此，南方基金首席策略分析師楊德龍等多位業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前場(chǎng)外資金入場(chǎng)意願(yuàn)強(qiáng)烈的背景下，擴(kuò)容可能只會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的短期震蕩。
政策紅利釋放催生“改革牛”
如果説場(chǎng)外資金的加速流入是推動(dòng)滬指重回4000點(diǎn)的直接因素，全面深化改革推進(jìn)帶來(lái)的政策紅利不斷釋放，則是引領(lǐng)A股持續(xù)放量走高的深層次動(dòng)力。
楊德龍表示，從政府制定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民消費(fèi)價(jià)格漲幅目標(biāo)來(lái)看，2015年不會(huì)有“強(qiáng)刺激”出臺(tái)。但種種跡象表明，今年政府將繼續(xù)重視改革轉(zhuǎn)型、扶持新興産業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高品質(zhì)增長(zhǎng)，而不片面追求增長(zhǎng)速度。
“以國(guó)企改革、土地改革、國(guó)防改革為代表，政府主導(dǎo)的一系列改革將給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)深層次的改變，同時(shí)創(chuàng)造出眾多的投資機(jī)會(huì)?！睏畹慢堈h，從這個(gè)角度而言，“改革?！毙星橛型灤┤?。
最近的一個(gè)月內(nèi)，多領(lǐng)域改革舉措密集出臺(tái)，從“網(wǎng)際網(wǎng)路＋”行動(dòng)計(jì)劃寫入政府工作報(bào)告，到財(cái)政部下達(dá)萬(wàn)億元地方存量債務(wù)置換債券額度，從“一帶一路”框架性文件出臺(tái)，到信貸資産證券化註冊(cè)制開(kāi)閘，從存款保險(xiǎn)制度落地，到樓市調(diào)控政策放鬆……接踵而至的新政策為A股營(yíng)造著焦點(diǎn)和熱點(diǎn)。
在“改革?！陛喞諠u清晰的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)於股市的影響也在逐漸淡化。從基本面到資金面，再到政策面，三大驅(qū)動(dòng)因素的全面向好，最終推動(dòng)滬指上探4000點(diǎn)。
“改革?！逼诖蔀椤敖】蹬！?/strong>
股指大幅上行的同時(shí)，A股市場(chǎng)規(guī)模和估值也在快速提升。來(lái)自滬深證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，兩市總市值已突破51萬(wàn)億元。滬深兩市平均市盈率分別達(dá)到20.07倍和49.20倍，創(chuàng)業(yè)板則逼近百倍大關(guān)。
關(guān)於股市“泡沫”的爭(zhēng)議也隨之而來(lái)。8日當(dāng)天，滬指盤中振幅達(dá)到近百點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板盤中一度暴跌逾4%，很大程度上體現(xiàn)了市場(chǎng)多空分歧的加大。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄援引統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)説，若合併市盈率為負(fù)的股票，共有43%的股票超過(guò)100倍，半數(shù)股票超過(guò)83倍，七成股票超過(guò)51倍。“諸多跡象表明，A股風(fēng)險(xiǎn)已大幅出現(xiàn)，且越往上漲，風(fēng)險(xiǎn)越大而不是越小?！崩畲笙稣h。
在部分業(yè)內(nèi)人士提示投資者關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還有些機(jī)構(gòu)則不以為然。國(guó)信證券甚至表示“放棄對(duì)短期點(diǎn)位的預(yù)測(cè)，享受流動(dòng)性泡沫”。
對(duì)於A股這一亞太地區(qū)最具潛力的新興市場(chǎng)，究竟多少倍的估值算是“合理區(qū)間”？或許沒(méi)有哪一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家能給出標(biāo)準(zhǔn)答案。不過(guò)，無(wú)視市盈率等衡量投資價(jià)值的指標(biāo)，而去追求“市夢(mèng)率”甚至“市膽率”，顯然不是一個(gè)健康發(fā)展的股市所應(yīng)該具有的特徵。
此外，本輪牛市以流動(dòng)性放鬆、居民儲(chǔ)蓄快速轉(zhuǎn)移為背景。但從實(shí)際情況看，兩度降息並未帶來(lái)企業(yè)融資成本的有效降低。而在新股發(fā)行註冊(cè)制改革仍待推進(jìn)的背景下，A股也尚難以真正承擔(dān)起合理引導(dǎo)社會(huì)資金，通過(guò)提高直接融資比例支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重任。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，一個(gè)“健康的牛市”至少要符合三個(gè)特徵：有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和股市自身基本面的支援；行情的上漲不存在功利性；牛市行情的發(fā)展和終結(jié)不會(huì)給股市帶來(lái)太大的損害。
對(duì)於火熱的A股而言，跟隨全面深化改革的腳步加快自身改革，建立起注重價(jià)值和回報(bào)且公平高效的市場(chǎng)體系，從而真正實(shí)現(xiàn)配置資源和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，仍是其從“改革?！辈饺搿敖】蹬！钡谋赜芍?。
新華社：論第五代股民的自我修養(yǎng)
新華網(wǎng)北京4月8日電(記者王旺旺)“曾經(jīng)有一個(gè)牛市的機(jī)會(huì)擺在我的面前，但是我沒(méi)有珍惜。機(jī)會(huì)過(guò)去了，我追悔莫及。假如上天再給我一個(gè)機(jī)會(huì)的話，我希望馬上買。”
時(shí)下，股市行情前方高能，一大波80後，甚至90後的股民“小鮮肉”洶湧而來(lái)，這波新股民就是此輪牛市塑造出的中國(guó)證券史上的第五代股民。
A股每一輪牛市都帶出一波股民，一茬接一茬，見(jiàn)證了中國(guó)證券市場(chǎng)20多年的變遷。當(dāng)?shù)谖宕擅耖W亮登場(chǎng)時(shí)，“網(wǎng)際網(wǎng)路＋”的時(shí)代給了他們新的機(jī)遇，改革、大眾創(chuàng)新和萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的社會(huì)背景，讓他們?cè)谂Ｊ兄锌偸擒P躇滿志。世間所有的相遇，都是久別重逢，跟前四代股民相比，第五代股民有著鮮明的個(gè)性標(biāo)簽。
簡(jiǎn)單總結(jié)第五代股民的幾個(gè)標(biāo)簽：首先，年紀(jì)普遍輕輕，只經(jīng)歷過(guò)行情上漲，未經(jīng)歷過(guò)熊市考驗(yàn)；其次，這波行情收益還不錯(cuò)，不少股市創(chuàng)富的神話還在發(fā)酵；再次，真正懂股票的人不多，大多都是在親朋好友賺錢效應(yīng)下盲目入市；最後，因?yàn)椴欢?，所以任性，膽大敢玩，加杠桿，手法夠彪悍。
A股歷來(lái)牛短熊長(zhǎng)，前四代股民都經(jīng)歷過(guò)了一段完整的牛熊週期。一般來(lái)説，經(jīng)歷了完整的牛熊週期才算一個(gè)合格的股民。顯然，在這波大漲的行情下，第五代股民的股市修養(yǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。既然還談不上“合格”，那第五代股民應(yīng)如何自我修煉呢？近期A股行情火爆，不少第五代股民流露出群體性的狂熱心態(tài)?！芭海懵c(diǎn)走。”A股一騎絕塵，但不少新股民心中總是怕怕的，他們?cè)谂率颤N呢？一問(wèn)才知，不是怕漲得過(guò)高，漲的過(guò)快；不是怕跌，而是盼跌，因?yàn)檫@一大波股民都覺(jué)得“跌下來(lái)就是買進(jìn)去的好機(jī)會(huì)”，總之歸納成一個(gè)詞就是——怕趕不上趟兒。
修煉首先應(yīng)正心態(tài)，理性對(duì)待市場(chǎng)，沒(méi)有只漲不跌的股市，切勿盲目追漲。記者近日走訪了北京多家證券營(yíng)業(yè)部，目睹了現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶情況爆棚。不少急著“趕趟兒”的股民紛紛表示，“錯(cuò)過(guò)一天就少賺一天的錢?！惫墒姓娴某商峥顧C(jī)了？不過(guò)，第五代股民除了急著“趕趟兒”，請(qǐng)千萬(wàn)別忘了股市還會(huì)“割韭菜”，別高位站崗，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)時(shí)時(shí)記心間。
修煉其次應(yīng)從容淡定，股票投資賺快錢的想法不可有，以不影響生活和工作為準(zhǔn)，不以漲喜，不以跌悲?！耙蝗牍墒猩钏坪！?，不少第五代股民手機(jī)不離手，交易時(shí)間總?cè)滩蛔∪タ磶籽坌星?，白領(lǐng)階層影響了工作，學(xué)生股民甚至影響了學(xué)習(xí)。股票投資是一種時(shí)間的藝術(shù)，既然牛市來(lái)了，對(duì)新股民來(lái)説，較優(yōu)的投資策略不是瞅來(lái)瞅去，股票換來(lái)?yè)Q去，而是“捂定股票不放鬆”，任爾東南西北風(fēng)。
此外，加強(qiáng)學(xué)習(xí)也是修煉應(yīng)有之意。匆匆入市，不懂不怪你，既然真金白銀投入了股市，再不學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，牛市還不賺錢甚至虧錢，這就只能怪你不愛(ài)學(xué)習(xí)了。學(xué)習(xí)講究方法，多看財(cái)經(jīng)新聞，多跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，多聽(tīng)專家建議，買賣應(yīng)成竹在胸，伺機(jī)而動(dòng)，切勿跟著漫天小道消息走。
修煉最後應(yīng)重視資産的合理配置，賣房炒股不可取，借錢炒股別大意，滿倉(cāng)進(jìn)出風(fēng)險(xiǎn)大，切勿在股市投資孤注一擲。股市投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。專家建議，股票投資額的配置應(yīng)結(jié)合個(gè)人和家庭實(shí)際財(cái)務(wù)情況，以30歲左右的年紀(jì)為例，一般來(lái)説，若是穩(wěn)健型的，40%左右即可；若是激進(jìn)型的，60%以上。此外，股票投資滿倉(cāng)進(jìn)出單只股票的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
[責(zé)任編輯： 王君飛]
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