國(guó)務(wù)院近日召開的常務(wù)會(huì)議決定適當(dāng)擴(kuò)大全國(guó)社保基金投資範(fàn)圍。根據(jù)決定，社?；鸬耐顿Y範(fàn)圍在四個(gè)方面有所拓展，一是債券投資擴(kuò)展到地方政府債券，並將比例從10%提高到20%；二是將基金股權(quán)投資的範(fàn)圍從中央管理企業(yè)的改制或改革試點(diǎn)項(xiàng)目，擴(kuò)大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方上包括優(yōu)質(zhì)民企在內(nèi)的行業(yè)龍頭企業(yè)；三是基金的信託貸款投資比例由5%提高到10%；四是允許基金在全國(guó)銀行間一級(jí)市場(chǎng)直接投資同業(yè)存單，並按照銀行存款管理。

　　擴(kuò)大社?；鹜顿Y範(fàn)圍，最為直接的效果就是拓寬了社保基金的投資渠道，提升社?；鸬谋Ｖ翟鲋的芰?。我國(guó)全國(guó)性的社?；鸾㈧?000年8月，其儲(chǔ)備基金主要由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有企業(yè)紅利劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式構(gòu)成。它的主要用途是應(yīng)對(duì)越來(lái)越近的養(yǎng)老高峰，為養(yǎng)老金支付不足提供後盾，近年全國(guó)社?；鹨呀?jīng)開始對(duì)個(gè)別省份出現(xiàn)的養(yǎng)老金虧空提供支援。

　　社?；鹜顿Y範(fàn)圍大幅擴(kuò)展後，將盤活社?；?。有專家測(cè)算，將至少有2250億元的社?；鹂梢员会尫懦鰜?lái)，投入到需要資金的企業(yè)和項(xiàng)目中去。而筆者認(rèn)為，此次社保基金的介入不僅為其自身拓寬了投資渠道，也為地方政府債券的發(fā)行擴(kuò)大了資金來(lái)源。相對(duì)於地方債而言，由於有政府的信用背書，其風(fēng)險(xiǎn)程度也比企業(yè)債低得多，其評(píng)級(jí)程度都比較高，在債券市場(chǎng)上普遍受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。所以社保基金獲批投資地方債將會(huì)産生“雙贏”的效果。

　　事實(shí)上，關(guān)於社?；鹪摬辉撨M(jìn)入股市，各界早已爭(zhēng)論多年。不過，這次社保基金擴(kuò)大投資範(fàn)圍中並不包括股市，那麼決策層有何難言之隱呢？

　　首先，與地方政府債券、同業(yè)存單等國(guó)務(wù)院新批準(zhǔn)的投資渠道相比，股市的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。社?；鹨幌虮焕习傩辗Q之為“養(yǎng)命錢”，要讓社?；鹑胧斜仨氁獫M足兩大條件：一、社?；鸬膱F(tuán)隊(duì)與其他機(jī)構(gòu)投資者相比，有更多的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。這實(shí)際上也給社?；鸬墓芾硭疁?zhǔn)提出很高的要求。現(xiàn)在我國(guó)社?；鹨蛉狈ο鄳?yīng)運(yùn)營(yíng)人才，大規(guī)模入市條件還不成熟。二、與西方國(guó)家成熟的股市相比，A股市場(chǎng)在制度建設(shè)上尚有很長(zhǎng)的路要走。對(duì)於投機(jī)市場(chǎng)而言，拿“養(yǎng)命錢”去炒股，誰(shuí)也承擔(dān)不起巨虧後的責(zé)任。

　　再者，要説這次拓寬投資渠道後，社?；饛氐妆慌懦贏股市場(chǎng)之外，也有些失實(shí)。這次社?；鸨辉试S參與股權(quán)投資，説白了就是參與股市投資。這次國(guó)務(wù)院會(huì)議社保投資渠道作了修改，擴(kuò)大到央企及其子公司，以及地方上包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭企業(yè)，並且不再局限在改制項(xiàng)目，這實(shí)際上是打開了社?；鹜顿Y優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的通道。不同的是，這次社?；鹜顿Y股市的範(fàn)圍受到了嚴(yán)格限制。

　　最後，社保基金是百姓的“養(yǎng)命錢”，股市中廣大投資者也是拿著血汗錢入市炒股。所以，即使社?；疬\(yùn)作得當(dāng)，在股市的炒作中獲得不斐收益，遲早會(huì)有兌現(xiàn)浮盈的時(shí)候，這就會(huì)給股市帶來(lái)震蕩。所以與其讓社保基金在虛擬經(jīng)濟(jì)中助推泡沫，不如將社保基金的錢用於更有利於實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資渠道。