中國在故意讓人民幣貶值嗎？這種説法在我看來是個(gè)偽命題。簡而言之，中國不會(huì)故意讓人民幣貶值，中國人也不會(huì)有此擔(dān)心。實(shí)際上，真正符合我們需要的，並不是人民幣的貶值，而是在推進(jìn)匯率形成機(jī)制市場化的同時(shí)，又能確保匯率的相對穩(wěn)定，不對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場造成過大衝擊。

　　近期，人民幣匯率問題持續(xù)受到關(guān)注。6月6日，中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話開幕，而在出席中美對話前夕，美國財(cái)長雅各布·盧曾接受CNN專訪，其間主持人在發(fā)問時(shí)提到，“很多人擔(dān)心中國故意讓人民幣貶值?！?/p>

　　中國在故意讓人民幣貶值嗎？這種説法在我看來是個(gè)偽命題。簡而言之，中國不會(huì)故意讓人民幣貶值，中國人也不會(huì)有此擔(dān)心。至於美國方面，如果能夠站在中國的角度考慮這個(gè)問題，也大可以放下這種不必要的顧慮。

　　通過人民幣貶值可以拉動(dòng)出口，貌似説得過去。貶值利於出口，這是板上釘釘?shù)氖聦?shí)，然而，出口需求並不是決定人民幣匯率的唯一因素。更為重要的是，隨著海外需求及中國出口結(jié)構(gòu)的變化，高技術(shù)含量、高品牌溢價(jià)的出口産品佔(zhàn)比越來越大，對於匯率的敏感度、依賴性則隨之降低，因此，貶值對於出口的提振作用已經(jīng)不再像過去那樣明顯。換句話説，故意使人民幣貶值可能並不經(jīng)濟(jì)，它給出口帶來的正面作用，已經(jīng)不足以對衝給另外一些方面帶來的負(fù)面影響。

　　當(dāng)下，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是決策者訴求的重中之重，而匯率政策也必然要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。國務(wù)院副總理汪洋近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期會(huì)增加新興經(jīng)濟(jì)體的不確定性。毫無疑問，人民幣的主動(dòng)貶值與美聯(lián)儲(chǔ)加息（意味著美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，以及美元可能因此進(jìn)入升值通道）一樣，都會(huì)使我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長前景承壓，且前者的影響更為直接。

　　經(jīng)濟(jì)增長的壓力只是一個(gè)方面，金融市場的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。當(dāng)下，國內(nèi)銀行和企業(yè)的債務(wù)問題還在堆積，人民幣的快速貶值如果帶來國內(nèi)資産價(jià)格的快速下跌，將導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)杠桿承壓、銀行壞賬激增，不排除有觸發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性。此外，人民幣貶值也不利於人民幣的國際化——大幅貶值對於人民幣的海外接受度、認(rèn)可度不利，進(jìn)而會(huì)影響人民幣的國際化進(jìn)程。

　　實(shí)際上，真正符合我們需要的，並不是人民幣的貶值，而是在推進(jìn)匯率形成機(jī)制市場化的同時(shí)，又能確保匯率的相對穩(wěn)定，不對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場造成過大衝擊。的確，去年的“8.11”匯改之後，人民幣出現(xiàn)了較大幅度的貶值和動(dòng)蕩，但匯改的目的在於促進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的市場化。應(yīng)該説，央行通過對外匯市場的一系列干預(yù)，在一定程度上改變了市場對人民幣過於悲觀的預(yù)期，同時(shí)也説明瞭人民幣過快貶值並不符合中國意圖。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，當(dāng)下市場仍然擔(dān)心人民幣匯率的長期走勢，而在不危及經(jīng)濟(jì)金融安全的情況下，一定程度的漸進(jìn)式貶值也並非不可能，但這是市場自身的要求，而非政府故意。

　　對於美國來説，與前幾年向中國施壓、希望人民幣升值不同，近一兩年間，在不斷敦促中國放開管制，推進(jìn)匯率自由化的背後，美國的訴求實(shí)質(zhì)是傾向於“人民幣快速貶值”，因此，“人民幣故意貶值論”恰恰是符合美國利益的。但對於中國來説，在逐步推進(jìn)匯率形成機(jī)制市場化的大方向下，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融的穩(wěn)定出發(fā)，維持匯率的相對穩(wěn)定才是最重要的。