商品期貨市場(chǎng)的熱潮再次捲土重來(lái)。

　　11月28日，多個(gè)品種的商品期貨價(jià)格迎來(lái)大漲，這一次，不只是黑色系商品，有色金屬、農(nóng)産品和能源化工全面開(kāi)花。截至下午收盤時(shí)間，滬鉛和滬鋅兩大有色金屬品種強(qiáng)勢(shì)漲停，漲幅達(dá)到7%。燃油和白糖同樣衝上漲停板。

　　有色金屬的崛起在上周已經(jīng)有跡可尋。

　　11月24日，滬鋅盤中摸高漲停，收盤時(shí)漲幅有所回落，收漲4.59%。11月25日，滬鋅繼續(xù)攀升3.55%。在此之前，隨著商品期貨市場(chǎng)投資氛圍的轉(zhuǎn)暖，滬鋅已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的連番上行，加上近幾個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)上攻，以11月28日下午收盤價(jià)計(jì)算，滬鋅近一個(gè)月的累計(jì)漲幅高達(dá)29.5%。

　　中糧期貨金屬首席分析師衛(wèi)來(lái)在接受澎湃新聞?dòng)浾邟?cǎi)訪時(shí)表示，這樣的價(jià)格還是得到了短期邏輯的支撐。

　　他説：“這兩天的漲停，是資金入場(chǎng)節(jié)奏的變化，他們預(yù)期礦的問(wèn)題會(huì)越來(lái)越緊張，所以情緒會(huì)亢奮一些。主要是投資者形成了一個(gè)預(yù)期，認(rèn)為第一季度礦産供給會(huì)非常緊張，而需求相對(duì)平穩(wěn)?！?/p>

　　從基本面來(lái)看，衛(wèi)來(lái)認(rèn)為，在補(bǔ)庫(kù)存週期開(kāi)啟、經(jīng)濟(jì)顯露一定企穩(wěn)跡象，通脹預(yù)期回升、流動(dòng)性充裕且有配置需求的背景下，短期仍然看多有色金屬，明年一季度最看好鋅價(jià)。原因在於由於冬季寒冷天氣的到來(lái)，國(guó)內(nèi)北方地區(qū)礦山出礦量下降，冶煉廠原料礦冬儲(chǔ)不足，即將面臨原料極其短缺的階段，極有可能出現(xiàn)減産的情況，從而引起鋅錠的緊張。

　　有鋻於此，衛(wèi)來(lái)對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻Q：“如果這個(gè)邏輯沒(méi)有變化，有色的價(jià)格還是易漲難跌?！?/p>

　　黑色系繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)引發(fā)監(jiān)管部門再出手

　　值得注意的是，黑色系商品經(jīng)過(guò)前一輪的回調(diào)之後，並沒(méi)有就此銷聲匿跡，而是迎來(lái)了反彈行情。11月28日，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、熱軋卷板這四個(gè)黑色系商品漲幅超過(guò)3%。

　　螺紋鋼的價(jià)格走勢(shì)圖則可以清晰顯示，11月14日至11月21日的連番下挫之後，螺紋鋼已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)向上，走出“五連陽(yáng)”。不僅如此，11月28日的收盤價(jià)已經(jīng)超過(guò)了11月14日盤中創(chuàng)下的年內(nèi)最高價(jià)，刷新2016年以來(lái)的最高價(jià)格紀(jì)錄。

　　強(qiáng)勢(shì)的行情引發(fā)監(jiān)管部門繼續(xù)出手調(diào)控。

　　11月28日，上海期貨交易所(上期所)發(fā)出《關(guān)於螺紋鋼品種實(shí)施交易限額制度的通知》。宣佈自2016年11月29日(11月28日晚連續(xù)交易時(shí)段)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在螺紋鋼RB1701合約和RB1705合約日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量分別為8000手。套期保值交易的開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受此限制。

　　對(duì)違反上述規(guī)定的實(shí)際控制關(guān)係賬戶組，交易所將從下一交易日起，對(duì)其採(cǎi)取限制開(kāi)倉(cāng)3個(gè)交易日的監(jiān)管措施。情節(jié)嚴(yán)重的，按《上海期貨交易所違規(guī)處理辦法》處理。

　　上期所在通知中特別指出：“實(shí)際控制關(guān)係賬戶組日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量參考單個(gè)客戶執(zhí)行?！币簿褪钦h，同一實(shí)際控制人利用多個(gè)賬戶操作的合併持倉(cāng)問(wèn)題，也將受到交易所的嚴(yán)格監(jiān)管。

　　這也是上期所有史以來(lái)第二次宣佈採(cǎi)取“限購(gòu)”措施。

　　11月9日，上期所就已經(jīng)宣佈對(duì)螺紋鋼的日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易數(shù)量進(jìn)行設(shè)置，最高限度為1萬(wàn)手，從11月11日開(kāi)始執(zhí)行。不足20天之後，螺紋鋼的“限購(gòu)令”上限再次調(diào)低了2000手。

　　大連商品交易所(大商所)也在11月28日針對(duì)黑色系商品頒布新的調(diào)控措施。

　　當(dāng)日下午，大商所公告，自2016年11月28日結(jié)算時(shí)起，將鐵礦石品種漲跌停板幅度調(diào)整至8%，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至10%。

　　同時(shí)，大商所對(duì)違規(guī)交易行為的監(jiān)管也並在繼續(xù)。

　　11月28日下午，大商所宣佈對(duì)7名客戶採(cǎi)取限制在相應(yīng)品種上當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)或三日開(kāi)倉(cāng)的監(jiān)管措施。所涉及的交易品種均為焦炭、焦煤，違規(guī)原因均為違反了單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)1000手的限制。

　　海通證券期貨研究主管高上指出，黑色板塊作為此輪商品期貨行情的領(lǐng)頭羊，一直是市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，尤其是焦煤和焦炭受低庫(kù)存、限産、運(yùn)輸成本提升以及進(jìn)口下滑等方面影響，不斷創(chuàng)出2016年新高。螺紋鋼、鐵礦石受到開(kāi)工率攀升、去産能效果有限、庫(kù)存增加、現(xiàn)貨價(jià)格下滑，尤其是全國(guó)房産限購(gòu)政策效果影響相對(duì)偏負(fù)面。

　　他認(rèn)為，短期來(lái)看，受去産能政策的影響，價(jià)格回調(diào)深度受限，另外資金炒作也進(jìn)一步跟進(jìn)。但長(zhǎng)期來(lái)看，供需緊平衡或?qū)②呾秾掦?，後市焦炭調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。

　　高上尤其提醒，對(duì)市場(chǎng)短期的上漲過(guò)快問(wèn)題，尤其是脫離商品現(xiàn)貨價(jià)格，或助推現(xiàn)貨暴漲的行情，監(jiān)管層一定會(huì)出重拳維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定，投資者要高度重視這方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從監(jiān)管層的動(dòng)作來(lái)看，調(diào)控已經(jīng)不限于黑色系商品。隨著白糖、菜油等其他品種的走強(qiáng)，針對(duì)這些品種的調(diào)控措施也開(kāi)始密集出臺(tái)。

　　鄭州商品交易所(鄭商所)11月28日下午宣佈，自 2016 年11月30日結(jié)算時(shí)起，將菜油期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至 7%，漲跌停板幅度調(diào)整至 5%;菜籽期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至 20%，漲跌停板幅度調(diào)整至 10%;白糖1701合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至 7%，漲跌停板幅度調(diào)整至 5%。

　　此外，針對(duì)一名個(gè)人投資者在白糖 1701 合約漲停板價(jià)位頻繁報(bào)撤單的行為，鄭商所給予當(dāng)事人自2016年11月29日起暫停全部品種開(kāi)倉(cāng)交易1個(gè)月的紀(jì)律處分，並將此次違規(guī)行為紀(jì)律處分結(jié)果記入中國(guó)資本市場(chǎng)誠(chéng)信資訊數(shù)據(jù)庫(kù)。