美元大漲致上月外匯儲備縮水

　　縮水279億美元 上月外匯實際凈流入109億美元

　　昨天，央行公佈的最新官方儲備資産表顯示，5月份中國外匯儲備為31917.36億美元，創(chuàng)下自2012年以來的最低，比4月份的32196.68億美元減少279.32億美元。

　　5月外匯儲備創(chuàng)2012年以來最低

　　央行昨天同時發(fā)佈以美元和SDR作為報告貨幣的外匯儲備數(shù)據(jù)，5月份外匯儲備為22751.33億SDR，較4月增加34.39億SDR。央行表示，SDR作為一籃子貨幣，其匯率比單一貨幣更為穩(wěn)定。以SDR作為外匯儲備的報告貨幣，有助於降低主要國家匯率經(jīng)常大幅波動引發(fā)的估值變動，更為客觀反映外匯儲備的綜合價值，也有助於增強SDR作為記帳單位的作用。

　　分析人士指出，5月份中國外匯儲備為31917.36億美元，創(chuàng)下自2012年以來的最低，主要是因為5月份美元指數(shù)上升超過3%，造成外儲估值顯著縮水，而剔除估值因素，5月份外匯實際應凈流入109億美元。

　　美元匯率變動影響外匯儲備規(guī)模變化

　　自2014年9月份以來，中國過去多年一路走高的外匯儲備突然掉頭直下，特別是自2015年5月以來，外匯儲備逐月“縮水”，其中在人民幣匯率中間價定價機制調(diào)整的8月減少了939.29億美元，儘管去年10月份曇花一現(xiàn)地增加了113.87億美元，但此後又再度開啟連續(xù)“縮水”模式，連續(xù)下滑四個月。去年12月更是驟降1079億美元，創(chuàng)歷史最大單月降幅。

　　隨著人民幣匯率回升和資本外流狀況好轉(zhuǎn)，今年3月和4月外匯儲備連增兩個月，4月外匯儲備餘額創(chuàng)三個月新高至32125.79億美元。但5月外匯儲備一改此前兩個月連續(xù)增長的勢頭，創(chuàng)下4年多來的新低，但從縮水規(guī)模來看，比去年年末仍少很多。

　　央行有關(guān)人士去年曾分析指出，影響外匯儲備規(guī)模變動的因素比較多，既包括央行在外匯市場的操作，也包括外匯儲備投資資産的價格波動，同時由於美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動還可能導致外匯儲備規(guī)模的變化。此外，根據(jù)國際貨幣基金組織關(guān)於外匯儲備的定義，外匯儲備在支援“走出去”等方面的資金運用記賬時也會從外匯儲備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。綜上可以看出，外匯儲備的變動是多重因素綜合作用的結(jié)果。

　　5月外匯凈流入109億美元

　　外匯儲備的大幅下降令市場對資本外流的擔憂陡然加大，但中金公司昨天發(fā)佈的最新研報讓大家不用太緊張。研報分析認為，以美元計外儲水準的下降是因為較高的負向估值效應。隨著美聯(lián)儲加息預期升溫，5月美元指數(shù)攀升了3.02%，這意味著央行所持非美元儲備資産的美元估值縮水了約389億美元。剔除估值效應，5月外匯凈流入109億美元，相比4月的133億美元與一季度月均567億美元的凈流出大幅改善。這也是去年11月以來外匯凈流出的情勢首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　“往前看，中國外匯儲備或有升有降，但壓力可控?！敝薪鹫J為，美元指數(shù)上行空間有限，相應的估值效應以及外匯凈流出對外儲變動的影響也應是有限的。實證分析顯示，中國外匯儲備大體充足，但對M2覆蓋不足可能仍是一個薄弱點。當市場對人民幣的信心動搖時，壓力可能主要來自短期資本流出。不過，監(jiān)管部門已加強跨境資本流動管理，這將有助於管控相關(guān)金融風險。