交通銀行：下半年流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不大 利率不大可能上調(diào)

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日在交銀集團(tuán)《2017年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》發(fā)佈會(huì)上表示，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將溫和放緩，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，利率不大可能進(jìn)一步上調(diào)。

　　他説，受央行貨幣政策收緊以及各項(xiàng)監(jiān)管政策從嚴(yán)的影響，疊加各種市場(chǎng)預(yù)期，商業(yè)銀行壓縮廣義信貸增速，收縮以同業(yè)存單為紐帶的同業(yè)資金鏈條，這對(duì)金融市場(chǎng)短期流動(dòng)性均造成一定壓力，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有所增加。

　　不過(guò)，連平表示，目前流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不大，總體平穩(wěn)。他預(yù)計(jì)，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性將維持緊平衡，政策操作利率不大可能進(jìn)一步上調(diào)，市場(chǎng)利率預(yù)計(jì)在目前相對(duì)較高水準(zhǔn)運(yùn)作，不會(huì)呈現(xiàn)明顯上行趨勢(shì)。

　　就貨幣政策而言，連平認(rèn)為，下半年貨幣政策將是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，幾乎不可能上調(diào)基準(zhǔn)利率，上調(diào)流動(dòng)性工具的操作利率也會(huì)根據(jù)多方面因素綜合考量。由於當(dāng)前公開(kāi)市場(chǎng)和結(jié)構(gòu)性工具較為豐富，中性政策下準(zhǔn)備金率在未來(lái)調(diào)整的必要性也下降。

　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作情況並不十分樂(lè)觀，考慮到當(dāng)前貨幣政策邊際效果已降低，金融去杠桿進(jìn)程仍處?kù)锻七M(jìn)中，貨幣政策短期內(nèi)重回寬鬆不現(xiàn)實(shí)?！彼h。

　　他分析稱(chēng)，下半年，央行仍會(huì)使用“逆回購(gòu)+結(jié)構(gòu)性”工具（SLF、MLF、PSL）對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行綜合管理。未來(lái)流動(dòng)性調(diào)控機(jī)制可能會(huì)從充分利用公開(kāi)市場(chǎng)微調(diào)、加強(qiáng)流動(dòng)性詢(xún)量和預(yù)調(diào)以及優(yōu)化結(jié)構(gòu)性工具配置多個(gè)方面進(jìn)一步完善，以維持市場(chǎng)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。

　　二季度GDP數(shù)據(jù)將於本月中旬公佈。連平預(yù)測(cè)，二季度經(jīng)濟(jì)增速將在6.8%左右，而下半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)逐季溫和回落，三、四季度經(jīng)濟(jì)增速分別為6.7%、6.6%。

　　連平認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力主要源於投資放緩，預(yù)計(jì)今年固定資産投資增速8%，增速比去年微降，製造業(yè)投資有所回升，但房地産開(kāi)發(fā)投資下降。

　　“出口或成年內(nèi)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)?！边B平説，今年出口形勢(shì)整體改善，將會(huì)顯著好于過(guò)去兩年，預(yù)計(jì)全年出口增長(zhǎng)6%。若下半年出口形勢(shì)持續(xù)改善，不排除全年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)比去年的6.7%略高。

　　他還強(qiáng)調(diào)，在政策維持穩(wěn)定、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正拉動(dòng)、物價(jià)整體溫和、部分行業(yè)市場(chǎng)出清及資金重新“脫虛入實(shí)”等因素支撐下，不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)硬著陸。