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　　2016年上半年，中國經(jīng)濟(jì)由於增速放緩步入了增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的特殊階段，這是“最壞”的資本寒潮和資産配置荒疊加的時代，但在宏觀政策扶持和“雙創(chuàng)”熱潮雙重作用下，“最好”的政策福利時代來臨。

　　國務(wù)院辦公廳《關(guān)於加快眾創(chuàng)空間發(fā)展服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》《關(guān)於建設(shè)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新示範(fàn)基地的實施意見》等扶持“雙創(chuàng)”的政策頻出。創(chuàng)業(yè)熱情迅速拉高，創(chuàng)業(yè)大潮為天使投資市場開啟發(fā)展新篇章，天使投資市場爆發(fā)出巨大能量。

　　創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資研究機(jī)構(gòu)清科研究中心最新研究報告指出，2016年上半年，中國天使投資市場活躍度持續(xù)加溫，基金募集規(guī)模和平均募集金額都呈現(xiàn)爆髮式上漲趨勢。

　　募集回暖趨勢明顯

　　據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計，今年上半年，中國天使投資機(jī)構(gòu)新成立40隻天使基金，共募資60.77億元。其中，第二季度新募集21隻天使基金，環(huán)比上漲10.53%；披露募集金額約42.27億元，約為一季度的2.28倍；平均募集金額約為2.01億元，約為一季度的2.07倍，基金募集規(guī)模和平均募集金額都呈現(xiàn)爆髮式上漲趨勢。

　　清科報告分析指出，2015年以來，央行已4次調(diào)降金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率和5次定向降準(zhǔn)，充分運(yùn)用價格杠桿引導(dǎo)融資成本下行。進(jìn)入2016年，央行繼續(xù)實施穩(wěn)健略偏寬鬆的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣環(huán)境。在此背景下，市場流動資金大幅增加，大大降低天使投資機(jī)構(gòu)募資成本，為天使基金的募集拓寬市場深度，基金規(guī)模也跟著水漲船高。此外，政府著力放開市場準(zhǔn)入，引導(dǎo)民間資本逐步進(jìn)入前期壟斷行業(yè)，為金融市場保持合理貨幣信貸總量的同時，也鼓勵更多民間資本進(jìn)入天使投資領(lǐng)域。

　　據(jù)私募通統(tǒng)計，上半年共發(fā)生818起天使投資案例，披露案例金額約為51.85億元，案例數(shù)量同比下降34.92%，披露案例金額同比下降6.93%。其中，2016年第二季度天使投資案例共計465起，環(huán)比增加31.73%；所披露的投資金額約合29.49億元，環(huán)比上漲31.89%。“投資案例數(shù)量及披露金額在第二季度皆呈現(xiàn)上漲趨勢，主要得益於國家政策的系列發(fā)佈?！鼻蹇茍蟾嬲J(rèn)為，政府相繼出臺一系列政策鼓勵自主創(chuàng)新，國內(nèi)“雙創(chuàng)”氛圍濃厚，初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量爆髮式增長，投資者信心指數(shù)得到大幅提升。

　　TMT成為吸金大戶

　　據(jù)私募通統(tǒng)計，2016年上半年獲得天使投資行業(yè)分佈前三位為網(wǎng)際網(wǎng)路、IT行業(yè)和電信及增值業(yè)務(wù)，獲投案例數(shù)分別為310起、104起和97起，佔全行業(yè)融資案例數(shù)超六成；所披露金額分別約為19.09億元、8.40億元和5.54億元，佔全行業(yè)天使投資額亦超六成。

　　當(dāng)前，在“中國製造2025”與“網(wǎng)際網(wǎng)路+”戰(zhàn)略推動下，網(wǎng)際網(wǎng)路行業(yè)成為拉動中國經(jīng)濟(jì)再上新臺階的新動能。在TMT（科技、媒體和通信）浪潮高漲的情況下，金融行業(yè)發(fā)展亦毫不遜色，獲投金額超越電信及增值服務(wù)行業(yè)，位居全行業(yè)第三；網(wǎng)際網(wǎng)路金融發(fā)展尤為強(qiáng)勁。

　　2015年，國家重拳出擊整治亂象叢生的網(wǎng)際網(wǎng)路金融平臺，網(wǎng)際網(wǎng)路金融行業(yè)在高嚴(yán)政策規(guī)範(fàn)下，重新獲取天使投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，二季度獲投金額和案例數(shù)得到明顯提升，持續(xù)釋放新活力。

　　北上深佔據(jù)資本制高點

　　據(jù)私募通統(tǒng)計，2016年上半年獲得天使投資案例數(shù)最多是北京、上海、深圳，分別獲得379起、115起和70起投資，披露金額約為23.41億元、6.45億元和3.22億元。

　　報告稱，北京市共有眾創(chuàng)空間近200家，各類孵化器、大學(xué)科技園等服務(wù)機(jī)構(gòu)150余家，服務(wù)企業(yè)和團(tuán)隊超過1.3萬家，眾創(chuàng)空間集聚區(qū)在北京市相關(guān)區(qū)已初步形成，全市14個區(qū)有眾創(chuàng)空間。此外，北京小鎮(zhèn)現(xiàn)已初具規(guī)模，入駐102家基金機(jī)構(gòu)，資産管理規(guī)模逾1736億元，為天使投資機(jī)構(gòu)注入新活力，拉近北京地區(qū)天使投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的對接距離。上海和深圳同樣依託眾創(chuàng)空間和雙創(chuàng)等利好政策的扶持，大力發(fā)展天使投資市場，成為國內(nèi)領(lǐng)先的天使投資市場新高地。浙江地區(qū)由於一季度受到眾多天使投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注和佈局，因此二季度獲得的投資金額亦非?？捎^。

　　新三板退出仍是熱點

　　私募通統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年中國天使投資市場共發(fā)生31起退出事件，掛牌新三板依舊成為天使投資機(jī)構(gòu)實行退出的最主要方式。其中二季度發(fā)生21起退出事件，環(huán)比增加2.1倍；新三板退出佔據(jù)半壁江山，退出案例數(shù)為14起。無憂英語在紐交所上市，使得真格基金成為上半年唯一通過IPO實現(xiàn)退出的天使投資機(jī)構(gòu)。

　　據(jù)清科研究中心分析，2016年上半年中國股市一直處於底部震蕩徘徊；同時，MSCI第三次拒納A股以及中國股票註冊制度實施的不明朗，加劇國內(nèi)股市底部震蕩，使企業(yè)通過IPO退出蒙上陰影。新三板迎來里程碑式事件，即分層管理辦法實施?！氨O(jiān)管的加強(qiáng)將進(jìn)一步提升企業(yè)品質(zhì)，為中小企業(yè)上市提供更加專業(yè)化的服務(wù)，為天使投資創(chuàng)造更加良好的環(huán)境?！鼻蹇祁A(yù)計，在新三板政策利好的刺激下，新三板退出依舊是中國天使投資的主要退出方式。