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　　[創(chuàng)業(yè)ID ]

　　企業(yè)名稱：北京協(xié)力築成金融資訊服務(wù)有限公司

　　創(chuàng)業(yè)時間：2010年

　　創(chuàng)業(yè)地點：北京

　　創(chuàng)始人：劉成城

　　商業(yè)模式：融資平臺、科技媒體、創(chuàng)業(yè)孵化器構(gòu)成生態(tài)圈，從融資服務(wù)中獲取收益。

　　融資情況：C輪獲經(jīng)緯中國數(shù)千萬美元投資。

　　“以前談36氪，我會説媒體+融資平臺，而現(xiàn)在的順序則是把融資平臺放在媒體前面?！痹诰W(wǎng)際網(wǎng)路創(chuàng)業(yè)服務(wù)這條路摸索近5年，36氪創(chuàng)始人兼C E O劉成城對南都記者坦言一直在“變”：當(dāng)初靠媒體屬性帶來流量，如今融資平臺才是主要的項目來源，而近期新增的股權(quán)眾籌融資對創(chuàng)業(yè)者的吸引力更大。不過，36氪至今仍然是“戰(zhàn)略性虧損”。他表示，不在意短期盈利，眼下佈局創(chuàng)業(yè)服務(wù)生態(tài)圈還需要投入更多。

　　押注免費孵化器

　　在36氪的生態(tài)圈版圖裏，科技媒體部分存在時間最長，基本上保持三四十人的規(guī)模。對於理工科出身的劉成城來説，媒體就是作為工具，吸引流量的同時建立起為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)的品牌形象，融資平臺則開放線上遞交商業(yè)計劃書。

　　基本的模式框架已經(jīng)搭建，不過劉成城並不滿足。2013年的時候，他有了做孵化器的想法，一來這是很多早期創(chuàng)業(yè)者提出的需求；二來他也想藉此跟創(chuàng)業(yè)項目建立更深層次的關(guān)係。當(dāng)時國內(nèi)正值孵化器到處開花，若要把優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項目吸引過來，劉成城想到以“免費且不佔股”作為賣點。

　　但方案一提出，馬上在團(tuán)隊內(nèi)部招來不少異議，有的認(rèn)為做孵化器太重了，沒必要自己動手，跟別人合作就行；有的質(zhì)疑在不收費、不佔股的條件下，到底能有什麼利可圖。雙方爭持不下，直到2014年4月，才正式啟動“氪空間”。

　　“孵化器不是馬上能出成效，因此會很糾結(jié)，不知道是做對還是做錯了?！眲⒊沙菍δ隙加浾哒h，那段時間一直頂著“輿論壓力”，直到為期3個月的第一期孵化結(jié)束、交出12個項目有11個獲得融資的成績單，才總算平息爭議。如今回想，他仍然慶倖當(dāng)初的堅持：“孵化器雖然不是創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺的必選項，但做了以後會發(fā)現(xiàn)，跟企業(yè)綁定得更緊密了?！?/p>

　　至此，融資平臺、媒體、孵化器三塊業(yè)務(wù)形成。在他看來，這些都是創(chuàng)業(yè)服務(wù)的工具，創(chuàng)業(yè)者可以按需選擇，但相比較而言，孵化器的容量最小，因此，更多是36氪把融資平臺上優(yōu)秀的項目推薦到其媒體曝光、然後再從中挑選他們認(rèn)為最好的項目進(jìn)駐氪空間。據(jù)悉，到目前為止，氪空間歷經(jīng)三期，4000個申請加入的項目當(dāng)中只有42個最終入駐，而從成效來看，一輪融資成功率達(dá)到97%，成長最快的公司在一年內(nèi)就完成了三輪融資。

　　那氪空間會否一直堅持免費不佔股呢？劉成城説：“這是PK競爭對手的優(yōu)勢之一，至少在目前的市場競爭環(huán)境下不會改變策略，當(dāng)然，並不是説免費不佔股的孵化器只有我們一家，但我們是以生態(tài)圈來提供服務(wù)?！彼硎?，氪空間的數(shù)量還會繼續(xù)增加，到年底在全國上升至20個。

　　重倉股權(quán)眾籌

　　氪空間不賺錢，報道企業(yè)也是免費，那麼營收來源主要來源融資平臺？南都記者了解到，融資顧問會篩選收到的商業(yè)計劃書，把其中的優(yōu)質(zhì)項目與對口的V C對接，如果融資成功，平臺能獲得3%-5%的顧問費。

　　“這是傳統(tǒng)的融資服務(wù)模式，已經(jīng)相當(dāng)成熟了，但我們還需要對新趨勢進(jìn)行佈局。”劉成城指的是股權(quán)眾籌。從去年開始，他留意到一種現(xiàn)象，很多人都想當(dāng)一把“天使”，投資創(chuàng)業(yè)項目，但因為沒有什麼項目源渠道，他們只能考慮朋友圈的項目，那何不借助眾籌模式，讓更多人在網(wǎng)上參與投資創(chuàng)業(yè)項目？36氪不是第一家涉足此領(lǐng)域的公司，公開資料顯示，截至去年底，全國已有128家股權(quán)眾籌平臺上線。他認(rèn)為，這較量的是誰有穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的項目源，而36氪的生態(tài)圈每個環(huán)節(jié)都能帶來流量，匯集的網(wǎng)際網(wǎng)路創(chuàng)業(yè)項目超過20000個。

　　在具體的運營模式上，平臺設(shè)立了領(lǐng)投人角色，由專業(yè)V C擔(dān)任，包括經(jīng)緯、紅杉等在內(nèi)的15家機(jī)構(gòu)組成的投資機(jī)構(gòu)聯(lián)盟，其他人則以最低一兩萬的金額跟投。

　　那是不是只要有錢，就能當(dāng)跟投人呢？劉成城解釋，除了有總資産超過100萬元或年收入高於30萬元的門檻外，36氪還要求必須有過專業(yè)的投資經(jīng)歷，或者在網(wǎng)際網(wǎng)路公司任職高管，因為這樣的人資源“給力”，能給項目帶來價值。他粗略歸類眾籌平臺上的跟投人，有V C合夥人、行業(yè)專家，還有大網(wǎng)際網(wǎng)路公司的V P。

　　而站在創(chuàng)業(yè)公司的角度，無論是面向?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)融資，還是面向個人的眾籌，皆能達(dá)到融錢的目的，而後者還能帶來曝光，作為自我推廣的一種手段，因此股權(quán)眾籌不局限于早期項目，此前已經(jīng)拿過一兩輪融資的也有。劉成城特別提到一項機(jī)制：並非誰來跟投，企業(yè)都必須接受，事實上，他們可以自由選擇投資人，以確保創(chuàng)業(yè)項目真的能通過眾籌獲得想要的資源?！皩逗玫捻椖?，創(chuàng)業(yè)者尤其看重這一點?！彼嬖V南都記者。

　　那反過來，對於眾籌融資的項目，平臺又如何設(shè)門檻呢？他分析，有些股權(quán)眾籌平臺不挑項目，也不管估值，這樣做其實對投資人不負(fù)責(zé)任，而在36氪，項目的品質(zhì)、估值、融資金額都要先過審核關(guān)，然後才可以把材料放到平臺上供大家認(rèn)購；等眾籌結(jié)束以後，平臺還會建一個小股東群，讓眾籌投資人可以給項目出謀劃策。

　　“很多項目過去走傳統(tǒng)融資，當(dāng)我們告訴創(chuàng)業(yè)者可以來股權(quán)眾籌時，幾乎都願意一試?！眲⒊沙窃谘哉勚泻敛谎陲棇︶嵴叩囊兄?，“股權(quán)眾籌讓我們的融資服務(wù)得以規(guī)?；?，如果眾籌成功，從融資額中抽傭5%也增加了一塊營收。”目前，36氪在眾籌平臺的團(tuán)隊有10 0人左右，居其生態(tài)圈人員投入之冠。他計劃，在3年內(nèi)完成1 0 0 0 0家初創(chuàng) 企 業(yè) 的股權(quán)眾籌融資。

　　眾議眾籌

　　●講述人：金蛋理財C E O鄧巍

　　眾籌助於品牌傳播

　　在36氪早期還只是純粹做科技媒體的時候，我就跟他們認(rèn)識。當(dāng)時做了一個叫“消息速遞”的工具應(yīng)用，經(jīng)他們報 道 以 後 ，很 快 上 了Ap pstore排行榜第一，還吸引了不少投資人找我們談融資。這個項目雖然後來停了沒有做下去，但跟36氪結(jié)成了信任關(guān)係。及至最近36氪上線做股權(quán)眾籌平臺，我把最新項目“金蛋理財”的一定份額拿出來眾籌，這裡頭頗有回饋的意味。

　　但坦率來講，其實我們並不需要融資，也不缺投資人。股權(quán)眾籌主要有兩方面的作用：第一，作為網(wǎng)際網(wǎng)路理財平臺，我們不少用戶都希望在股權(quán)上有所參與，享受公司成長的收益，但我們沒有這樣的機(jī)制，不如借助36氪的股權(quán)眾籌。第二，眾籌也確實能帶來傳播的作用。另外，如果眾籌投資人有一定的外部資源，也能幫助我們發(fā)展。我也會投資其他股權(quán)眾籌的公司，説不定能藉此結(jié)成更多合作。

　　抱著類似心態(tài)的不止金蛋理財一家，就我了解到的部分股權(quán)眾籌項目來看，融資金額不高，出讓的份額也非常小，而如果真正需要融資，每一輪的金額應(yīng)該是比較大的。這恰恰説明企業(yè)其實都不缺錢，看重的更多是曝光、傳播的作用，起碼“融資”弱于“傳播”。

　　●梧桐樹資本合夥人童瑋亮

　　眾籌背後有短板

　　通過網(wǎng)際網(wǎng)路手段眾籌、集合更多人的力量來投資項目，這個大方向我是看好的，36氪能提前佈局對未來的發(fā)展肯定有好處。只是説大家處於摸索階段，要花多少時間和精力才能出成效，現(xiàn)在還很難説。

　　觀察股權(quán)眾籌模式，我覺得存在一些問題。很多平臺的做法是由專業(yè)V C機(jī)構(gòu)擔(dān)任領(lǐng)投方，通常有可能是這個機(jī)構(gòu)把項目帶到平臺上，比如京東眾籌就是這樣。那問題來了，為什麼機(jī)構(gòu)有動力把自己看好的項目分享給別呢人？如果説不是機(jī)構(gòu)帶來的，平臺本來有很多項目，那既然機(jī)構(gòu)已經(jīng)看中並且談好了，為什麼還要把份額放出來？這是我對股權(quán)眾籌感到困惑的地方。除非是個人能力很強(qiáng)的領(lǐng)投人，在業(yè)內(nèi)有影響力，大家都認(rèn)可他，願意跟隨他。

　　但不管怎麼樣，早期投資風(fēng)險是很大的，一個項目放到平臺上，如果沒有專業(yè)機(jī)構(gòu)作溝通和盡調(diào)，而是一幫不太專業(yè)的投資人去眾籌，後面沒有誰去很好地幫助和管理，失敗的幾率會很高(這點即便是知名機(jī)構(gòu)領(lǐng)投也不能保證)。當(dāng)然，有些平臺會設(shè)門檻，要求跟投的人具備一定的投資經(jīng)驗，甚至本身就是V C機(jī)構(gòu)的人，以個人的身份去投。但我了解的情況，還是以沒經(jīng)驗的“散戶”居多，可能就是一個中産白領(lǐng)，手裏有一點錢，但沒做過什麼投資，看到眾籌很熱就跟進(jìn)來。想想看，對於一個月收入2萬- 3萬的人，一個眾籌項目投資一兩萬塊，萬一血本無歸壓力還是很大的。

　　所 以 要 講究投資組合。我們募集一隻基金去投資的時候，一般要投20個項目以上，才會有一個比較好的組合。如果散戶就投那麼三五個，全部失敗的幾率很大，只是説這個問題現(xiàn)在還沒爆發(fā)出來。要是散戶真虧了很多錢，那對平臺也是很大的打擊。因此，眾籌平臺不但要有一定的項目篩選能力，在前期還要評估投資人的風(fēng)險承受能力，讓非職業(yè)投資人提升風(fēng)險意識，通過投資組合來相對保障投資的穩(wěn)健。目前來看，這幾點我認(rèn)為現(xiàn)在還做得不太夠。

　　就我個人而言，在很多股權(quán)眾籌平臺都有註冊過賬號，偶爾看看新項目，但基本上還沒有在上面跟投過。一方面是價格原因，估值都挺高的；另一方面是顧慮純線上投，對項目了解不夠，還不如投私下朋友介紹的項目，信任度比較高。

　　這只是我個人的見解。投資項目我有自己的套路，知名的領(lǐng)投機(jī)構(gòu)只是加分項，我至少要跟創(chuàng)始人見一面、聊一聊，人都沒見過就投錢，目前還挺難接受。除非是身邊關(guān)係非常好的投資人，了解彼此的判斷能力，他投了某個項目，我願意跟投，相比之下，知名、但並不熟悉的機(jī)構(gòu)和個人領(lǐng)投，信任度其實沒那麼高，説白了，早期投資就是小圈子。

　　不過話説回來，如果在平臺上投的每個項目都要見面聊，也不太實際，畢竟眾籌本來就是解決效率問題。身邊投眾籌項目的朋友，更多是經(jīng)常參加平臺組織的項目路演活動，跟創(chuàng)業(yè)者見面聊過。除此以外有沒有更好的模式呢？期待業(yè)內(nèi)有更多探索。

　　“股權(quán)眾籌讓我們的融資服務(wù)得以規(guī)?；覀冇媱?年內(nèi)完成10000家初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)眾籌融資。”

　　———3 6氪創(chuàng)始人兼C E O劉成城